立昂技术：立足信息服务技术，拓展IDC、MCN等业务，利润增长显著
立昂技术是一家集通信建设工程咨询、设计、施工、维护、服务外包、网络优化、系统集成和行业应用为一体的综合性 ICT IT 信息技术通讯技术）企业。 2017 年 1 月，公司在深圳证券交易所成功上市。
立昂技术致力于为广大运营商提供通信、网络、信息技术等服务，并基于需方业务需求提供安防系统一体化服务，是新疆领先的信息技术服务商。业务涉及新疆、宁夏、甘肃、青海、贵州、四川等地，具备满足多种少数民族语言需求的技术服务能力。根据 2019 半年报，目前公司的营收主要来自于通信网络技术服务、 IDC 和安防。公司主要业务还包括近期大规模投入发展的 MCN 业务，主要是依赖于子公司沃驰科技控股的青橙玩家。
公司在2019 年 1 月完成对沃驰科技和大一互联 100% 股权收购，拓宽公司在移动增值电信领域、互联网数据中心领域以及 MCN 平台的业务。 12 月，子公司沃驰科技旗下青橙玩家获得金麦奖。
立昂技术发展时间表
资料来源：公司资料
截至2019年9月30日，公司实际控制人兼董事长为王刚。王刚以73.99%的份额控股新疆利润投资有限责任公司，合计持有公司股份0.72亿股，占公司总股数26.31%。金泼、钱炽锋任公司技术董事，分别为子公司沃驰科技和大一互联的负责人，分别持有公司股份 11.06% 及4.04%股份。葛良娣任公司董事，持有公司股份6.76%。国金证券控股的宁波梅山保税港区国金鼎兴三期股权投资基金中心居于前十大股东行列，持有公司股份2.23% 。
——公司拥有大一互联、沃驰科技等全资子公司，在安防、IDC 和通信业务领域建立了较为完善的产业体系。
根据重组公告，金泼及其一致行动人承诺沃驰科技 2018 年度、2019 年度、2020 年度扣除投资收益后归母净利润分别为 1 亿元、1.25 亿元以及 1.5 亿元。钱炽峰及其一致行动人承诺大一互联 2018 年度、2019 年度、2020 年度经审计的合并报表中扣非归母净利润分别不低于 3600 万元、4320 万元及 5184 万元。
根据 2019 年 4 月公司公告，2018 年度，沃驰科技实现的归母净利润 1.04 亿元，剔除非经常损益以及投资收益后，实际实现净利润为 1.0064 亿元，业绩承诺实现程度为 100.64%，完成承诺业绩。大一互联实现的归母净利润 6400 万元，剔除股份支付以及募投项目广纸云净利润后，实际实现的净利润为 3800 万元，业绩承诺实现程度为108.12%，完成承诺业绩。
➢大一互联：成立于 2006 年，主要从事信息技术领域内的互联网网络服务和网络商业应用研究；是位居国内前列数据中心（IDC）服务提供商，是一家集研发、运维、服务于一体的高科技 IT 企业。
➢沃驰科技：成立于 2011 年，是一家专业的移动应用支付服务商，目前主营业务是通过和电信运营商合作，借助其移动通信网络以各大基地的计费能力，构建基于移动互联网的支付平台，为移动应用的终端用户提供安全、便捷的支付服务。同时，公司围绕支付 SDK，全面拓展娱乐文化业务领域，实现公司的快速发展，将公司打造成“渠道推广”+“数字营销”+“游戏发行平台”+“IP 孵化”的泛娱乐生态型文化企业。
➢汤立科技：成立于 2017 年，由立昂技术和商汤科技共同以货币出资方式设立，汤立科技定位为提供人工智能产品和集成解决方案的科技型公司，并形成市场销售规模。初期以拓展安防市场为重点，目标是成长为国内一流的智能安防产品服务提供商。
立昂科技收购历程
资料来源：公司资料
其中，子公司沃驰科技与中国移动、中国电信、中国联通三大运营商深度合作，拥有的三大电信运营商有效计费代码超过 300 个，为三大运营商移动基地平台提供阅读、视频、动漫、音乐、游戏等内容，并帮助运营商基地平台运营、推广对应的内容，吸引消费者在运营商的移动平台上消费。
沃驰科技不仅围绕电信运营商基地开展数字阅读、视频、动漫等增值电信业务，同时构建自有平台开拓数字阅读服务。未来，随着用户付费阅读观念进一步成熟，文学、影视、动漫等源头价值将被逐步挖掘，沃驰科技的业务收入也将随行业发展继续高速增长，为公司发展提供充足的动力支持。
——立昂技术2016-2018 年公司三年营业收入复合增速达到 35.77%。其中 2017年实现营收 9.73 亿，同比增长 168.26%，主要系 17 年作为公司上市后的开局之年其主营业务快速增长，导致营业收入大幅提高。2018 年实现营收 6.69 亿元，同比下降 31.29%。公司 19 年前三季度实现营收8.63 亿元，同比上升 83.53%，主要系收购的大一互联、沃驰科技两个子公司 IDC 服务和增值电信服务效益较好，收入增加所致。
立昂技术2015-2019Q1-Q3 营业收入及增速
资料来源：公司资料
分业务来看，通信网络和安防系统在15 年-17 年均有较大幅度增长，两年复合增长率分别为 33.96%和 139.14%，但在 18 年业务收入分别为 1.46亿元和 3.72 亿元，同比减少 13.62%和 42.25%。这两块业务在 19 年 H1 收入分别为 0.63 亿元和 0.95 亿元，同比减少 5.94%和28.41%。而运营管理业务收入整体呈波动下降趋势， 18 年收入为 0.48 亿，在同比下降 26.22%，19 年 H1 没有来自运营管理的收入，同比下降 100%。
从收入结构来看，16 年-18 年包括通信网络、安防系统、运营管理在内的信息服务业务收入占总收入比例分别为 88.16%、89.98%和4.49%；年 1 月沃驰和大一完成并表后，19H119信息服务业务占比下降至 28.74，IDC服务和新增的运营商业务占比分别为32.19%和 22.30%。
1)通信网络：作为公司传统主营业务，在近两年虽然占总营业收入比重有所下降，但从15 年以来总体稳定增长，利润率也保持比较稳定的水平。公司与新疆三大通信运营商合作密切，通信工程业务在新疆市场份额占比逐年提升，订单情况稳定，公司通信信息服务类业务稳步前行。
2)安防系统：安防系统收入占比成总体上升趋势，2018 年占比 55.56%。业绩驱动因素主要来自区域需求增长和应用拓展两方面。目前智能安防和信息安全都处于高速发展期，尤其随着各地“雪亮工程”的大规模展开，以及《网络安全法》的正式实施，后续会为这两个方向的持续发展提供强有力政策支撑。
3)运营管理：由于利润率持续下降，公司这部分业务持续收缩，从 15 年的占比 22.38%到 18 年占比仅为 7.14%，19H1 没有来自此业务的收入。
4)IDC 服务、运营商服务：收购沃驰和大一后，公司新增移动增值业务、增值电信服务业务、机房服务业务。IDC 服务在 19H1 营收占比 32.19%，运营商服务占比 22.3%。
立昂技术2015-2019H1分产品营收（亿元）
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2017 实现归母净利润 0.80 亿元，同比上升 126.55%，实现扣非归母净利润 0.74亿，同比上升 154.34%，主要系公司安防系统业务快速增长以及其毛利率提高所致。
➢2018 年实现归母净利润 0.41 亿元，同比下降 48.55%，实现扣非归母净利润 0.35 亿，同比下降 51.97 %。主要系营收增速同比大幅下降所致。
➢2019 年前三季度公司实现营收归母净利润 0.94 亿元，同比增长159.42%。实现扣非归母净利润 0.90 亿，同比增长 167.31%，主要系收购新增 IDC 服务和增值电信业务两个板块，新增板块效益较好，对本报告期净利润贡献明显，促使企业经营业绩有大幅增长。
——公司未来将会在 MCN业务领域加大投入，增加公司的核心竞争力。沃驰科技在立昂科技收购前，营收和利润都保持稳定地大幅增长，根据 2019 年 4 月公司公告，2018年度沃驰科技的归母净利润为1.04 亿元，完成业绩承诺。
沃驰科技历史业绩
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青橙玩家分别于 18 年 7 月和 19 年 5 月获得来自沃驰科技的天使轮融资和来自立昂技术的股权融资，立昂技术间接持有青橙玩家 61.89%股份。
青橙玩家股权穿透
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青橙玩家以音视频内容生产为核心，进行直播、短视频等文化娱乐内容的创意生产。公司目前已经成为新浪微博、秒拍、腾讯微视、头条抖音、火山、西瓜视频、酷狗音乐等各大平台的 MCN 机构，日均曝光量突破一千万次，单日最大曝光量突破六千万。公司曾获金麦奖（杭州市政府、省商务厅、浙报集团主办，阿里巴巴旗下内贸平台 1688参与评审）以及短视频带货最佳运营奖。
杭州沃驰重视 MCN 平台的搭建，通过全案服务解决上游广告主的投放 ROI 需求以及中下游自有网红/明星体系和合作的大中小 MCN 机构的对接问题，解决中小型客户的行业痛点。目前公司与笑果文化合作，已确定三位脱口秀演员，卡姆、思文、程璐，是年轻人比较愿意接受的、喜闻乐见的脱口秀的艺人，借助与艺人合作快速做大粉丝基数。
公司旗下艺人和各大头部平台均有稳定的合作对接，包括淘宝、抖音、快手、微博等。从整体行业的角度出发，现有的电商平台都在套用这种新的营销模式，电商带货模式发展空间广阔。根据 2 月 10 日公司披露的投资者交流公告显示，公司目前在 MCN 业务上组建了两个团队，一个是做淘宝直播，一个是做抖音短视频。在 MCN 短视频这一块，目前公司日均曝光量已突破 2000 万，较之前同比上涨超 30%。受疫情影响，1月以来所有的红人无法集体办公，编导和摄像无法为红人跟拍，需要红人自己在家里完成一些内容的制作，但随着整体复工情况持续推进，我们认为公司整体 MCN 业务量将持续增长。阿里 Q3 财报首次公布了淘宝直播业务数据。2019 年 12 月，观看淘宝直播的月活跃用户和淘宝直播带动的 GMV，都同比增长超过一倍，长期看好电商带货赛道的成长空间。
移动阅读业务快速成长，19 年 10 月起与阅文开始对接。自阅文此前一直没有做新媒体的分销，阅文从去年 10 月份开始接分销体系，根据2 月 10 日投资者交流纪要披露，杭州沃驰与其对接了近两个月，11 月份公司正式上线阅文的电子书籍，12月份其给沃驰带来了 3000 多万的收入。疫情期间，移动阅读线上用户市场大幅提升，预计将为公司移动阅读业务带来新的增长空间。公司得益于本次流量红利，截至目前，2 月份现有的销售收入约为800 万。流量红利仍在释放，相信公司在后期仍会有明显的增长。
