建设银行（601939）：零售贷款量价提升，资产质量稳居行业前列

2014 年开始建设银行零售投放领先其他大行。回顾过去10 年，建设银行自2014年开始零售贷款占比明显超过其他几家大行。2014 年建设银行为30.99%，比例超过了工商银行（27.78%）、农业银行（29.65%）、中国银行（28.74%）。此后建设银行零售贷款占比持续提升， 2019 年二季末占比达42.78%，与2014 年末相比扩大了11.79 个百分点，与第二名农业银行相比占比高出3.41 个百分点。

公司零售贷款占比自2014 年起超过同类银行

资料来源：WIND

按揭是零售贷款中的配臵主力。2019年二季末按揭贷款存量占比为35.2%，较2008年末共计提高了19.3 个百分点。1）2009 年-2012 年，建设银行年平均新增按揭贷款为2352 亿元，占比与其他大行基本持平。2013 年新增按揭贷款提升至3522亿元，此后新增按揭规模逐年增长，直到2016 年全年新增8283 亿元，占全年新增贷款的65.1%。2）2016-2018 年是建设银行投放按揭贷款的高峰期，当年新增按揭贷款占比分别为65.1%、54.7%、70.2%。3）2019 年建设银行上半年增量有所放缓，新增按揭贷款占比降至34.0%。上半年往往是对公贷款投放的旺季，2017、2018 年上半年新增按揭贷款占比为45.7%、51.6%。

公司新增按揭/新增贷款占比自2013 年逐步提高

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除按揭贷款外，信用卡、消费贷配臵也有所增加，零售贷款结构优化，提升零售贷款整体收益率。1）2008 年末信用卡贷款占存量贷款的占比仅为0.6%，2019 年二季末信用卡贷款占比提高到4.7%，累计提高了约4 个百分点。其中，公司主要是在2008-2014年加大信用卡配臵，2014年末信用卡占零售贷款的占比从2008 年末2.5%提高到11.4%，此后在零售贷款中的占比一直维持在这一水平。2）2008 年末消费贷占比2.0%，2019 年二季末占比为1.2%，占比在经历波动后累计下降了0.7 个百分点。在2008-2014年信用卡加大配臵的同时，消费贷在零售贷款中的份额在逐渐下降，由2008 年末8.0%降至2014 年末的2.3%。

2016 年零售贷款投放的重点为按揭贷款，年末按揭贷款在零售贷款中占比提高了2.81 个百分点。2017-2018年零售贷款投向高收益贷款倾斜。2018 年收益率较高的信用卡、消费贷在零售贷款中占比较2016 年末分别提高了0.88、1.63 个百分点。2019年上半年零售贷款风险偏好下降主要向按揭倾斜，信用卡、消费贷在零售贷款中占比相对2018 年末下降0.10、0.73 个百分点。

2018 年零售贷款结构优化，按揭、信用卡在零售贷款的占比提高

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建设银行零售贷款占比逐步升高

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