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润邦股份:传统物料搬运及海洋工程装备业务基本稳定,同时大力拓展危废板块

发布时间:2020-02-13  来源:立鼎产业研究网  点击量: 148 

润邦股份公司主业是物料搬运及海洋工程装备,大力拓展危废板块。1)物料搬运(起重)及海洋工程装备板块,商业模式为设备销售,按订单生产、以销定产,板块收入占比74%2018 年);2)危废板块,主要商业模式为特许经营模式,收取下游工业企业的危废处置费,已投资中油优艺(控制26.64%股权;拟收购剩余73.36%股权)、吴江绿怡(持有10%股权)等危废公司。

润邦股份业务布局情况


资料来源:公司资料

2017 年进军危废领域,拟收购中油优艺打开新局面。公司2010 年登陆深交所中小板,传统主业为物料搬运装备和海洋工程装备,2016年收购绿威环保55%股权,切入环保污水污泥处置领域;2017 年投资设立润浦环保并购基金,以2.29 亿元现金收购中油优艺21.16%股权,进军危废领域;2018 年,通过润浦环保控制中油优艺股权达到26.64%,投资吴江绿怡10%股权;2019 2 月,公司公告拟发行股份收购中油优艺剩余73.36%股权,2019 12 月获得证监会审核通过。

润邦股份发展历程


资料来源:公司资料

公司实控人为吴建先生,兼任董事长和总裁,控制润邦股份股权比例为43.71%,公司第一大股东为南通威望实业,持股比例43.47%

润邦股份股权结构


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传统业务基本稳定,2018 年扣非利润-0.16 亿,2019Q1-Q3 扣非利润同比减少1.38%2018 年,公司实现营业收入19.61 亿,同比增长6.38%;归母净利润0.65亿,同比减少23.04%;扣非净利润-0.16 亿,同比减少169.33%2019Q1-Q3,公司实现营收12.23 亿,同比减少17.07%;归母净利润0.58 亿,同比减少11.98%;扣非净利润0.40 亿,同比减少1.38%

润邦股份收入及增长情况


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润邦股份收入结构(亿元)


资料来源:公司资料

——公司拟9.90 亿元收购中油优艺73.36%股权,收购对应2019 年估值10 倍。公司拟发行股份收购中油优艺73.36%股权,作价9.90 亿元,整体作价13.5 亿元,增发2.66 亿股,增发价3.72 /股;加上润浦环保控制的中油优艺26.64%股权,公司将实现对中油优艺100%股权的控制。中油优艺2018 年扣非业绩5837 万元(对应估值23 倍),2019-2021 年业绩承诺为1.3/1.6/1.9 亿元(对应估值10/8/7 倍)。2019 12 月,该收购事项获得证监会核准。

收购中油优艺后股权变化:

1)王春山将直接持有公司10.86%股权。收购中油优艺完成后,大股东南通威望实业持股比例将下降到31.02%,实控人吴建先生股权控制比例下降到31.19%,交易对方王春山将直接持有公司10.86%股权。

收购中油优艺后上市公司股权结构变化


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中油优艺掌握危废运营能力23 万吨/年(其中医废3 万吨/年),在建危废处理能力9.9 万吨。中油优艺是危废运营领先企业,具备26 大类的危废处理能力(有机废剂、废矿物油、医院临床废物等),截至目前,拥有危废处理能力23.08 万吨/年(其中,危废焚烧14 万吨/年、综合处置6 万吨/年、医废3.08 万吨/年);在建项目新增危废处理能力9.86 万吨/年(其中,危废焚烧2.5 万吨/年、综合处置7万吨/年、医废0.36 万吨/年);业务覆盖山东、江苏、湖南、湖北、河北、辽宁、贵州等7 个省份,其中山东、江苏、湖南2015 2017 年危废产量位居全国前3

中油优艺危废项目地图


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中油优艺营收及利润(亿元)


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中油优艺危废运营产能快速提升:

12018 年危废运营产能(含医废)达到15.70 万吨/年,同比增长310.29%,现有在建项目投运后,危废运营产能将达到32.94 万吨,将较2018 年增长110%

2)具体项目看,2017 年初,中油优艺主要危废焚烧产能为中油优艺襄阳工厂一期危废焚烧产能0.4 万吨/年、宿迁中油危废焚烧产能2 万吨/年;2018 1 月初,菏泽万清源投产;2018 1 月中旬,南通润启投产;2018 12 月中旬,中油优艺(襄阳工厂)二期投产;2019 4 月,石家庄中油投产。根据最新公告,中油优艺已具备危废处理能力23.08 万吨/年(其中危废焚烧14 万吨/年、综合处置6万吨/年、医废3.08 万吨/年)。在建项目9.86 万吨/年(其中危废焚烧2.5 万吨/年、综合处置7 万吨/年、医废0.36 万吨/年)。按项目划分来看,抚顺中油项目(焚烧2.5 万吨/年、综合处置1.5 万吨/年)、中油优艺母公司(综合处置5.5 万吨/年)、淮安中油(医废处置0.36 万吨/年),预计三个项目均在2020 年投产。

中油优艺危废处置产能情况(万吨/年)


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