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华东重机:港机设备+高端数控机床为核心的智能制造企业,受益5G时业绩拐点显现

发布时间:2020-02-10  来源:立鼎产业研究网  点击量: 1511 

华东重机为全球港口装卸设备领先供应商。华东重机成立于 1989 年,总部位于无锡。公司成立后完成了交通部“七五”攻关项目——自主研制了国内首台多用途集装箱门式起重机,并将此产品国内市占率提升至第一。目前,公司集装箱装卸设备产品有岸桥、轨道吊、轮胎吊等,主要应用于港口的集装箱船舶装卸作业、铁路集装箱装卸、集装箱堆场的堆存和拖车装卸装箱等,其中轨道吊等部分产品处于国际领先地位。经过多年发展,公司港机产品不仅覆盖了国内各大主要港口码头,并出口到了全球几十个国家地区,上百个港口码头,其中还包括新加坡港务集团、韩国釜山港等世界一流知名海港以及世界顶级港口运营商 PSADP World 和记黄埔等旗下运营港口码头,已成为全球领先的港口装卸设备知名供应商。

全力打造智慧物流供应链。2014 年,公司为应对集装箱装卸设备单一业务发展的风险,决定利用无锡地区不锈钢物流集散地的区位、渠道、信息等优势,投入资源开展不锈钢供应链服务业务。2015 年,公司通过收购诚栋不锈钢,成立弥益、铸诚不锈钢加工中心、华商通电子商务等公司,正式进入不锈钢智慧物流供应链行业。目前已形成了集不锈钢在线贸易、物流、仓储、再生资源回收利用以及供应链金融、资讯、大数据等服务,涵盖整个不锈钢贸易价值链的综合性全产业链服务。

并购润星科技强强联合,切入数控机床制造领域。2017 年公司收购中国数控机床制造业龙头企业—润星科技,正式进入 CNC 数控机床制造领域。润星科技是我国华南地区规模最大的中高端数控机床整机制造商之一,在消费电子细分领域优势突出,市场占有率处于龙头地位。随着 5G 时代的逐步到来,相关的基础设施建设以及潜在的换机潮会带来新的设备需求,目前公司针对未来 5G通信终端开发的多款新产品,已经逐步批量投入市场,有望充分受益 5G 时代的红利。

——受益于不锈钢供应链服务业务,公司营业收入规模自 2014 年起实现快速壮大。2014 年公司营业收入为 4.99 亿元,2018 年营业收入提升至 99.48 亿元,其中不锈钢全产业智慧供应链服务收入为 86.57 亿元,收入增幅达 113.82%,占比达到 87.02%2018 年公司重点加大对不锈钢电商业务的投入力度,打造以线上为主、线下为辅的销售交易模式,旗下“要钢网”全年平台活跃用户数和付费用户数显著增加,进一步推动线下的不锈钢现货销量同比增长 34.5%,从而使得供应链服务实现大幅增长。供应链服务业务的收入规模较大,但是毛利率仅为 1.35%,因此在净利润增长方面贡献微薄。

2019 上半年公司主营业务收入构成(%


资料来源:公司资料

子公司润星高端机床业务为公司利润主体。受益于 2017 年润星并表(仅四季度并表),公司净利润实现1.32 亿元,同比增长 340%。润星 2017-2019年的业绩承诺分别为 2.503.003.60 亿元,2018 年润星净利润实现 3.10 亿元,完成业绩承诺,并助力华东重机净利润达 3.08 亿元,同比增长 133.33%。受困下游 3C 领域景气度下行,2019 年公司前三季度实现净利润 1.68 亿元,同比下滑 45.45%。但是,2019 下半年在 5G 通信、智能穿戴等新兴领域的推动下,CNC 数控机床需求开始逐步回暖,公司业绩拐点凸显。2019 11 28日公司公告,预计 2019 年归母净利润实现 3.08 亿元至 3.85 亿元,同比增长 0 25%,一举改变了公司前三季度盈利下滑势头。

华东重机营业收入(亿元)


资料来源:公司资料

华东重机归母净利润(亿元)


资料来源:公司资料

公司盈利能力突出,毛利率水平行业领先。本土 CNC 金属智能机床以润星、创世纪品牌为主。2018 年润星机床业务毛利率为 50.21%,对比创世纪 37.88%,优势显著。公司保持领先的毛利率水平,主要原因为部件以自制为主、产品结构中以高毛利的 CNC 金属加工机床为主、研发效率更加高效等。

——2018 11 月公司公告,与忠县政府签署《高端装备制造产业园(年产 5000台数控机床项目)投资协议》。公司以自筹资金在重庆忠县投资建设“高端装备制造产业园(年产 5000 台数控机床项目) 项目,”该项目计划总投资 4.2 亿元,项目占地约 180.17 亩,项目建设内容包括建厂房、购置机器设备等。项目建设工期为 24 个月,项目建成后预计年产数控机床 5000 台,年实现产值约6 亿元以上,税收 0.36 亿元以上。

西南地区机床市场空间广阔。随着国家经济发展逐渐向实体业倾斜,机床及机加工行业作为基础性的支撑性产业,也将持续稳健增长。机床为传统产业的基础产业,因此其涉及的行业面非常广泛。沿海地区偏向于电子、3C 等新兴制造领域;而内地偏重于汽车、军工、能源以及工程行业的传统制造,尤其是西南地区有着雄厚的工业发展基础,机械制造行业、汽摩行业、军工行业、新兴电子产业等均对高端数控机床产品需求巨大。

重庆通用机床基地投产,助力公司大机床产业链布局。公司此次在重庆地区的投资,将使公司高端数控机床业务板块在原有高速钻攻加工中心等产品的基础上,向着为满足机械制造、汽摩、军工、新兴电子等行业需求的中大型数控机床产品制造方向迈进,实现企业在大机床战略产业链上的布局,与华东基地、华南基地一起形成协同优势,提升公司及产品在西南区域市场竞争力,为公司未来持续稳定发展奠定坚实的基础。

标签:华东重机

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