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聚辰股份:专注EEPROM 芯片设计,国内细分领域龙头,业绩实现逐年增长

发布时间:2020-02-04  来源:立鼎产业研究网  点击量: 1353 

聚辰半导体于2010 年成立于上海张江高科技园区,是一家全球化的芯片设计高新技术企业,专门从事高性能、高品质集成电路产品的研发设计和销售,并提供应用解决方案和技术支持服务。公司目前拥有EEPROM、音圈马达驱动芯片和智能卡芯片三条主要产品线,产品广泛应用于智能手机、液晶面板、蓝牙模块、通讯、计算机及周边、医疗仪器、白色家电、汽车电子、工业控制等众多领域。

公司三大产品线


资料来源:公司资料

公司凭借领先的研发能力、可靠的产品质量和优秀的客户服务水平,在国内外积累了良好的品牌认知和优质的客户资源。公司已成为全球领先的EEPROM 芯片设计企业,据赛迪顾问统计,2018 年公司为全球排名第三的EEPROM产品供应商,占有全球约8.17%的市场份额,市场份额在国内EEPROM企业中排名第一。

同时,公司已与舜宇、欧菲、丘钛、信利、立景、富士康等行业领先的智能手机摄像头模组厂商形成了长期稳定的合作关系,产品应用于三星、华为、vivoOPPO、小米、联想、中兴等多家市场主流手机厂商的消费终端产品,并正在积极开拓国内外其他智能手机厂商的潜在合作机会。在液晶面板、通讯、计算机及周边、医疗仪器、白色家电、汽车电子等市场应用领域,公司也已积累了包括友达、群创、京东方、华星光电、LG、海信、强生、海尔、伟易达等在内的国内外众多优质终端客户资源,SPD/SPD+TSEEPROM 应用于DDR4 内存模组产品,产品已通过英特尔授权方AVLLabs 实验室认证。

——2016-2019 1H,公司保持了良好的增长态势,营业收入分别为3.07 亿元、3.44 亿元、4.32 亿元和2.40 亿元。公司在2017 2018 年营收逐年提速,同比增长率分别为12.10%25.69%。主要受益于EEPROM 销量的快速增长,带动业绩提升。但20191H,公司营收增速有所放缓,同比增速降至6.32%。虽然下游市场对EEPROM需求依旧旺盛,但客户调整了解决方案,使公司价格较高的256Kbit EEPROM 产品占比下降,影响了平均单价,进而拉低了营收增速。

从利润率角度来看,2016年至2019 1H 公司综合毛利率分别为45.47%48.53%45.87%43.23%,总体保持稳定。公司毛利率波动主要受EEPROM 产品毛利变动影响。

2016-2019 1H 公司营收及净利表现(亿元)


资料来源:公司资料

2016-2019 1H 公司利润率水平


资料来源:公司资料

分业务产品来看:

1 EEPROM 业务收入为公司主要的收入来源。2016 年至2019 1H,公司EEPROM 产品收入分别为2.40 亿元、2.90 亿元、3.86 亿元及2.12 亿元,占公司主营业务收入的比例分别为78.10%84.40%89.20%88.42%。近年来,公司业务重点向手机摄像头 EEPROM 聚焦。随着微型摄像头模组的升级、高像素传感器和双摄像头/多摄像头等技术的应用,EEPROM、音圈马达驱动芯片等产品在手机摄像头模组中的应用愈加广泛。手机摄像头配置由单摄变为双摄、多摄,使公司应用于手机摄像头的EEPROM 产品销量明显增长。

毛利率方面,EEPROM 产品在2017 年毛利率上升,主要原因系公司毛利相对较高的64K 及以上的EEPROM 产品销售占比提升所致。而2018 年及2019 1H,公司EEPROM 产品售价降低,导致毛利率有所下降。

2)智能卡芯片产品营业收入在2016 年至2019 H1,分别为0.55 亿元、0.36 亿元、0.39 亿元和0.22 亿元。智能卡芯片主要分为接触式及非接触式两大类。由于非接触式智能卡芯片通常以晶圆裸片形式出货,较接触式智能卡芯片工序环节较少,低廉的成本受到市场欢迎。公司自2017 年开始向非接触式智能卡芯片转型,并于2018 年转型成功,营收恢复增长。

毛利率方面,2016 -2019 H1,聚辰股份智能卡芯片产品毛利率分别为29.26%25.67%27.21%30.06%,其变动主要系公司智能卡芯片产品平均单价、平均单位成本因智能卡芯片产品销售结构的变动而发生的不同幅度的先增后降。

3)音圈马达驱动芯片营业收入在2016 年至2019 H1,分别为0.10 亿元、0.15亿元、0.06 亿元和0.04 亿元。2018 年度聚辰股份音圈马达驱动芯片产品销量及收入下降,主要系手机厂商将相关项目供应商的决策权从手机设计商处收回,聚辰股份产品起步较晚,未能及时适应市场的变化所致。2019 年聚辰股份已与部分合作的手机模组厂就聚辰股份未来音圈马达驱动芯片相关项目进行业务的拓展及开发工作,目前相关工作进展较为顺利。聚辰股份已与下游手机模组厂合作并获得其EEPROM 与音圈马达驱动芯片项目。

毛利率方面,2016 -2019 H1,聚辰股份音圈马达驱动芯片毛利率分别为30.96%27.49%21.80%20.11%。聚辰股份音圈马达驱动芯片产品毛利率逐年降低,主要系聚辰股份受市场竞争的影响而降低部分产品的销售价格,使聚辰股份音圈马达驱动芯片产品平均单价降幅高于平均单位成本的降幅所致。

聚辰股份分业务营收表现(亿元)


资料来源:公司资料

聚辰股份产品平均价格和毛利率


资料来源:公司资料

——公司股权结构较为集中,陈作涛先生为实际控制人。陈作涛先生通过控股股东江西和光间接控制聚辰股份28.36%股份,另通过武汉珞珈和北京珞珈间接控制聚辰股份6.17%6.17%股份,合计控制公司40.70%股份,为聚辰股份的实际控制人。此外,陈作涛先生通过新越成长间接持有聚辰股份0.16%的股份。

此外,公司还设立了7 家员工持股平台,包括登矽全、望矽高、建矽展、发矽腾、积矽航、固矽优、增矽强,总计占公司股份比例为13.14%。公司通过员工持股平台对核心技术人员给予激励,绑定核心员工与公司的利益,加强了核心技术人员的稳定性。

——公司一直专注于集成电路设计领域,积累了较强的技术和研发优势。公司的研发经验与技术储备综合性强、覆盖面广,同时具备较强的存储、数字、模拟和数模混合技术。2018年,公司为全球排名第三的EEPROM产品供应商,市占率约8.17%,国内排名第一。

截至2018 12 31 日,公司拥有境内发明专利26项,实用新型专利16 项,美国专利5 项,集成电路布图设计登记证书44 项,目前正在申请的境内发明专利15项,并已将全部25 项核心技术应用于公司产品中,发挥公司研发能力和技术积累的优势,实现了科技成果与产业的深度融合。

通过在行业内的多年积累及持续的研发投入,公司掌握了与主营业务相关的多项核心技术,2016 2019 H1,聚辰股份研发投入分别为0.49 亿元、0.47 亿元、0.52 亿元和0.28 亿元,占营业收入比例分别为16.07%13.75%12.06%11.65%,研发投入力度较大。

2016-2018 年聚辰股份研发投入及占比


资料来源:公司资料

公司作为一家技术密集型企业,高度重视研发人才的培养,积极引进国内外高端技术人才,目前已建立起成熟稳定的研发团队,拥有专业的系统设计人才以及数字电路、模拟电路设计人才。截至2019 6 30 日,聚辰股份共有研发人员64人,占员工总数的42.38%,研发人员平均拥有8 年以上的专业经验;共有核心技术人员6 人,核心技术人员稳定。

 

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