高伟达：国内领先银行IT服务商，外延布局互联网营销，金融IT恢复高增长

国内领先的金融IT 服务商。高伟达成立于1998 年，目前是国内领先的金融IT厂商，主营业务是向银行、保险、证券等金融机构提供IT 解决方案、IT 运维服务和系统集成服务。公司业务涵盖从IT 系统规划、基础架构建设，到应用软件开发实施，以及IT 运营维护管理在内的、覆盖IT系统全生命周期的IT 服务，涵盖企业信息系统的各个阶段，目前公司主要客户以银行为主，主打产品包括银行核心业务系统、信贷管理系统、CRM。

公司三大金融IT 业务

资料来源：公司资料

外延布局移动互联网营销。2016年，公司现金收购坚果技术、尚河科技两家公司，分别作价2.50 亿元、1.20 亿元，分期支付现金。2017 年，公司作价4.14亿元现金收购快读科技，分四期支付。目前高伟达互联网营销产品包括移动数据推广、专有品牌推广、自有平台广告、电商推广、第三方平台业务、小说代理业务。2018 年公司互联网营销业务营收2.92 亿元，占比18.35%，三家子公司为高伟达贡献净利润7888 万元，移动互联网营销已经成为公司业务重要组成部分。

高伟达移动互联网子公司情况

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金融IT 业务营收恢复高增长。受核心客户需求下降影响，2014-2016 年公司金融IT 业务收入出现下滑，作为应对，公司积极拓展城商行客户并收获成效，2017年公司金融IT 业务收入重回增长，收购公司并表使得当年营收大幅增长。2018年以建设银行为代表的大型银行IT需求快速回升，公司金融IT 业务收入高增，实现收入12.25亿元，同比增长26.3%，2018 年公司总营收15.92 亿元，同比增长20.6%；归净利润1.05 亿元，同比增长199%；扣非归母净利润6035 万元，同比增长76.2%。

公司营业收入及增速

资料来源：公司资料

公司金融IT 业务收入及增速

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互联网营销子公司业绩承诺完成情况较好。三家互联网营销子公司在被收购时均制定了较高的业绩承诺，坚果技术、尚河科技、快读科技承诺业绩的复合增长率分别为45%、30%、30%。截至2018 年，尚河科技已完成全部业绩承诺，三年合计完成率122%，坚果技术和快读科技业绩对赌将在2019年完成。

互联网营销子公司业绩承诺完成情况

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——与上游厂商保持长期稳定合作。金融IT 产业上游为硬件及网络设备和系统软件，其中硬件及网络设备厂商主要包括IBM、HP、EMC、思科等，系统软件厂商主要包括IBM、Orcale、BMC 等。高伟达自2004 年开始与众多国际知名厂商展开全面实质性的合作，以Vitria EAI 解决方案在项目上的合作为开端，陆续开始了与IBM 客户关系管理、毕博对公信贷流程、NCR 数据仓库、EMC 内容管理、Fidelity 个人贷款等解决方案在项目上展开了广泛而深入的合作。十多年来高伟达一直和IBM、HP、Orcale 等厂商保持良好合作关系，曾多次获得上游厂商颁发的优秀解决方案奖。

银行客户为主，积极拓展非银金融机构。公司主要客户为银行，银行为公司贡献大部分收入，2018 年公司来自银行业的收入约为10.8亿元，占总营收比例为67.82%，占金融IT 业务收入比例达到87.94%。公司银行客户涵盖了政策性银行、股份制银行、城商行、农商行等各个层级的银行，典型客户包括国开行、建设银行、中国邮储银行等。根据公司招股说明书，公司最大客户为建设银行，在披露的2012-2014 年间每年均为公司贡献40%以上收入，通过公司年报披露的前五大客户资料，公司近年对建设银行依赖度有所降低。在维护银行业客户同时，公司也在积极拓展非银金融机构客户，保险业的中国人寿、平安财险、新华保险等，证券业中信证券、华泰证券等，基金业的景顺长城都是公司客户。

银行收入占比较高，公司对大客户依赖度降低。公司主要产品面向银行业，银行业客户为公司贡献了大部分收入，银行业客户收入占金融IT 业务收入比例基本维持在80%以上。根据公司招股说明书，公司最大客户为建设银行，其对核心客户的依赖程度较高。随着公司开拓城/农商行市场，第一大客户收入占金融IT业务收入比例程下降趋势，公司对大客户依赖程度降低，收入来源更加分散化。

银行业客户收入占金融IT 业务收入比例

资料来源：公司公告

公司对第一大客户收入占金融IT业务收入比例

资料来源：公司公告