三联虹普：国内锦纶EPC服务龙头，聚酯业务快速成长，智能制造业务蓬勃发展

三联虹普公司成立于1999 年，于2014 年8 月1 日在深交所挂牌上市，是一家为合成纤维及其原材料行业提供工程技术整体解决方案的高新技术企业。公司集工艺技术开发、工程方案提供、主工艺设备制造以及技术服务为一体，为合成纤维生产企业提供一站式“交钥匙”工程解决方案及服务。公司自成立以来始终致力于合成纤维工业技术创新，自有知识产权包括聚酰胺聚合、聚酰胺纺丝、瓶级聚酯切片及再生聚酯等先进工艺技术。目前，公司已成为国内锦纶EPC 服务龙头，在国内聚酰胺聚合和纺丝领域市占率均超过80%，与全国锦纶企业前10 名中的8 家形成长期合作关系。

公司业绩受锦纶行业影响，2016年至今利润持续增长：公司上市以来，营收与利润状况主要受锦纶行业景气度影响。2014-2016 年，受锦纶行业产能过剩，供需失衡影响，公司营业收入与利润逐年下滑。从2017 年开始，锦纶行业景气度开始恢复，公司营收与利润规模触底反弹并连续上行，2017-2019H1，公司营收分别达到2.9 亿元、6.2 亿元、4.8 亿元，分别同比增长18.5%、111.3%、62.6%。公司归母净利润分别达到0.9 亿元、1.1 亿元、1.1亿元，同比增长10.5%，25.2%，25.5%。

公司2014 年上市以来营业收入及增速

来源：公司公告

公司2014 年上市以来净利润及增速

来源：公司公告

公司主要营收来自锦纶EPC 业务，聚酯业务快速成长：2018 年总营收中锦纶EPC 服务占比66.8%，聚酯工程技术服务占比21.1%，智能制造占比9.0%。2016 年以来，随着公司积极拓宽业务领域，锦纶EPC 服务收入占比减小，聚酯业务收入快速增加，同时公司在智能制造领域的布局也开始显现成果。2019 上半年，锦纶EPC 业务收入占比为51.0%，较2018 年下降15.8 pp，而聚酯业务收入占比41.5%，较2018 年上涨20.4 pp。毛利率方面，公司主要订单的毛利率水平均在合同签订时根据项目所需技术的先进性确定，因此毛利率水平相对稳定，一直维持在40-50%左右。2019 年以来受聚酯业务毛利率下降影响，公司销售毛利率下降至37.1%，但快速成长的智能制造业务毛利率相对较高，达到了69.1%。

公司2014 年起分板块主营业务收入（万元）

来源：公司公告

公司2016 年起主营业务毛利率（%）

来源：公司公告

公司研发实力突出，多种模式激励绑定核心员工利益：公司具有良好的研发基础与氛围。2016-2018 年，公司研发人员分别为58、60、61 人，占公司员工总数量68.2%、74.1%、70.9%，研发投入分别为1125.8 万元、1675.1 万元、3101.9 万元，2019H1 达到了2196.4万元，同比增长447.9%。

公司在技术储备方面已获得专利56 项，软件著作权4 项。2012 年，公司获得“国家科技进步二等奖”、“纺织工业协会科技进步一等奖”。2014 年，公司又获得了“何梁何利科学与技术创新奖”，同时获评国家科技部“国家火炬计划重点高新技术企业”。2015 年，国家纺织化纤产品开发中心将公司认定为“国家合成纤维新材料技术服务基地”。公司创始人刘迪也在2016 年获得了“中国纺织行业人才建设突出贡献人物奖”。

公司所处行业属于技术密集型行业，核心技术人员是公司经营和发展的根本，公司采取多种模式奖励激励措施，将核心骨干利益与公司利益协同。（1）公司上市之初，向31 名10年以上工龄老员工发放公司原始股；（2）2018 年3 月、2018 年10 月两次实施股票期权激励计划，向中层管理人员以及核心技术人员共计116 人次授予305 万份股票期权；（3）2018年9 月实施限制性股票激励计划，向公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心技术人员等21 人授予限制性股票110 万股。公司的员工持股范围涵盖大部分核心技术人员与中高层管理人员，进一步稳定了公司的经营管理结构。