华特股份：国内电子特气领军企业，气体纯化等技术具备优势，业绩稳中有升

广东华特气体股份有限公司（下称“华特股份”或“公司”）是一家致力于特种气体国产化，率先打破极大规模集成电路、新型显示面板等尖端领域气体材料进口制约的国产气体厂商。公司主营业务以特种气体的研发、生产、销售为核心，辅以普通工业气体和相关气体设备与工程服务，并提供气体一站式综合应用解决方案，2018 年特种气体、普通工业气体、气体设备业务占比公司营收分别为48%、31%、21%；毛利润占比分别为58%、27%、13%。

公司特气产品包括氟碳类气体、Kr/Ar/Ne等混合稀有气体、高纯氨/硅烷及超高纯氩/氦/氮等，主要用于半导体工业中等离子蚀刻、光刻、外延成膜等关键工艺，目前公司已实现国内8 寸以上集成电路厂商超过80%的覆盖率，并进入了英特尔、美光科技等全球领先半导体企业的供应链体系。

公司主要产品及产销情况

资料来源：公司资料

公司自2014 年以来实现了业绩的稳中有升，其中2018 年实现营收8.18 亿元，同比增3.9%，净利润0.68 亿元，同比增40.3%，营收/净利CAGR（2015-2018）分别为7.6%/8.8%。分业务而言，特种气体营收、毛利近年来增速稳定，主要是因为下游客户对产品验证周期较长，新产品推出后以逐步放量为主；工业气方面，受供给侧改革影响，氩气、工业氨气等产品销售价格自2017 年以来持续上行，公司对应业务毛利率有所提升；气体设备方面，受国家“煤改气”政策影响，低温绝热气瓶、汽化器、撬装装置销售增长较快，气体设备业务2016-2018 年分别实现营收0.87、1.52、1.70 亿元。

公司各业务营收增长情况

资料来源：公司资料

公司成立于1999 年，前身是南海市华特气体有限公司，设立之初主要面对普通工业气体零售市场进行销售。2005 年前后，公司普通工业气体的零售业务发展到一定规模，一方面开始扩张市场地域，从广东省向华东、华中地区扩张，并利用邻近香港的地理优势，率先向境外客户销售气体，另一方面开始转向特种气体业务，2006 年准分子激光气首先取得突破并在临床医学方面实现应用，2011 年陆续实现六氟乙烷/高纯一氧化氮/高纯氨等产品的突破。经过多年的技术攻关和产品认证，公司于2013 年进入快速发展阶段，实现国内8 寸以上集成电路厂商超过80%的覆盖率，并进入了英特尔、美光科技等全球领先半导体企业的供应链体系。

高管及核心技术团队行业经验丰富。公司创始人石平湘于1993 年4 月至2012 年2 月担任华南研究所执行董事、总经理，目前担任公司董事长。公司高管及核心技术团队中大部分成员在母公司或下属子公司长期任职，具备较为丰富的特种气体行业经验。

公司控股股东为华特投资，直接及间接通过员工持股平台华弘投资、华和投资、华进投资合计控制公司64.87%表决权。石平湘、石思慧父女是公司的实际控制人，直接及通过华特投资持有公司84.99%股权。此外，公司高管团队成员傅铸红、张穗萍分别在公司持股1.59%、9.52%。

公司发行前股权结构

资料来源：公司资料

目前公司下属11 家全资子公司，2 家参股公司，其中：

1）华南研究所、新会研究所、中山华新、华祥化工是华南地区的经营主体；

2）为克服普通工业气体运输半径的限制，公司在江西、湖南、浙江相继设立了江西华东、绥宁联合化工、郴州湘能、德清华科、江西华特5 家子公司负责当地业务，辐射范围向华东、华中地区逐步扩散；

3）公司物流模式以自主配送为主，佛山林特、新会研究所、中山华新、江西华东为各地区的运输业务主体；

4）亚太气体是公司在香港地区设立的子公司，主要负责海外销售业务。

5）公司的2 家参股公司分别为惠阳华隆和清远联升。公司为扩大在惠州市的市场辐射能力入股惠阳华隆（主要从事工业气体的生产与销售），持有其46%的股权；同时，为了保障公司的普通工业气体供应，公司出资入股清远联升（主要从事空分和现场制气业务）。

华特股份主要子公司经营情况

单位：万元

注：截至2018 年12 月31 日

——公司在特种气体领域深耕近二十年，具备较为深厚的技术积累，目前已获授权专利87 项，参与制定28 项国家标准，并承担了国家重大科技专项（02 专项）中的《高纯三氟甲烷的研发与中试》课题等重点科研项目。

公司已掌握特种气体从生产制备、存储、检测到应用服务全流程中涉及的关键性技术，其中气体纯化技术处于国际领先水平，是国内首家打破高纯六氟乙烷、高纯三氟甲烷、高纯八氟丙烷等产品国外垄断的公司。此外，公司的气体混配技术也已达到国际先进水平，是国内唯一、全球唯四，研发生产的Ar/F/Ne、Kr/Ne、Ar/Ne 和Kr/F/Ne 四种光刻气通过光刻机龙头ASML 认证的气体公司，2017 年公司在该细分领域的国内市场占有率达60%。

针对下游客户用气多样化、分散化的特点，公司覆盖超过100 种气体品种的经营，是国内经营气体种类最多的企业之一。在气体产品之外，公司还能够为客户提供高纯洁净供气系统的设计、安装和维护等配套服务，并具备业内领先的物流配送能力，能够高效地实现“一站式”的气体应用解决方案。目前公司在国内市场已实现8 寸以上集成电路制造厂商超过80%的覆盖，主要客户包括中芯国际、台积电（中国）、华虹宏力、长江存储等大型厂商，2019 年1-4 月在手订单金额有所提升；海外方面，公司产品主要通过液化空气、林德、普莱克斯等国际气体巨头进行销售，目前已进入英特尔、美光科技、德州仪器等知名海外半导体厂商的供应链。