生物股份：全球领先的动物防疫供应商，盈利能力强劲，位于行业领先水平
金宇生物技术股份有限公司成立于1993年，其前身是始建于1958 年的内蒙古生物制药厂，是农业部最早指定的五家生产口蹄疫疫苗的厂家之一。1999 年公司股票在上海证券交易所发行上市。进入新世纪，公司发展步入快车道，并逐步将动物生物制品作为主营产业。2003 年公司成为农业部首家通过GMP 认证的企业。2007 年，公司注册成立金宇保灵生物药品有限公司，随后购并扬州优邦生物制药有限公司。公司于2009 年上马国内第一条悬浮培养口蹄疫疫苗生产线。2015 年，公司投资50 亿元在呼和浩特沙尔沁工业区开工建设金宇国际生物科技产业园。2017 年，公司收购辽宁益康46.96%股份（现持有辽宁益康63.64%股份），强化了在禽用疫苗领域的布局。
公司目前主要从事兽用生物制品的研发、生产与销售，产品种类涵盖猪用、禽用和反刍类系列动物疫苗，同时拥有口蹄疫和高致病性禽流感两大强制免疫疫苗农业部定点生产资质。
公司发展大事件
资料来源：公司资料
——公司股权结构分散，并无实际控制人。根据公司2019 年中报的数据，公司前十大股东合计持股占比32.47%。除港股通外，最大的股东为内蒙古金宇生物控股有限公司，占比10.55%。公司董事长张翀宇直接持股占比1.60%。
公司股权结构分散
资料来源：公司资料
目前，公司共有14 家参控股子公司，其中金宇保灵、扬州优邦、辽宁益康主营业务均为生物制药，JINYU BIOTECHNOLOGY 为其在美国设立的疫苗研发子公司。公司还设立研究院子公司和工程实验室分别用于生物技术推广服务和兽用生物制品研发。动安科技作为“互联网+动保”平台帮助公司线上线下融合发展。
3 家主营为生物制药的子公司情况
资料来源：公司资料
——公司营业收入和归母净利润从2012 年至2017 年保持高增长，营业收入从5.56 亿增长至19.01 亿（CAGR 27.85%）；归母净利润从1.30亿增长至8.70 亿（CAGR 46.16%）。2018 年8 月，非洲猪瘟传入我国并持续蔓延，生猪养殖行业遭受重创，公司2018 年营业总收入和归母净利润双双回落，分别为18.97亿元（同比-0.23%），7.54 亿元（同比-13.29%）。2019 年，由于生猪养殖产能去化加剧，公司业绩下滑更为显著，前三季度实现营业收入8.48 亿元（同比-40.79%），归母净利润2.48 亿元（同比-63.52%）。
营业总收入变化
资料来源：公司资料
归母净利润变化
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根据公司2018 年报的数据，目前公司收入来源中约97%来自于生物制品业务，其中销售额和利润额占比最大的是口蹄疫疫苗，对主营业务贡献率超7 成，市场苗的市占率超过50%。
公司生物制品属于高利润业务。2017 年生物制品业务毛利率曾达80.33%，即使在非瘟肆虐下的2018 年，毛利率也达73.62%。
同行业公司ROE 比较
资料来源：Wind
同行业公司ROA 比较
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根据中国兽药协会2017 年的统计，我国兽用生物制品企业的平均毛利率为63.09%。公司近五年的平均毛利率都在70%以上，远高于行业平均水平。与同行业的上市公司中牧股份、瑞普生物、普莱柯等相比，公司毛利率也更高，为行业内当之无愧的龙头。
同行业公司毛利率比较
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同行业公司净利率比较
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