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科利达:国内锂电结构件龙头,随国内电动车产业实现营收持续增长

发布时间:2019-11-21  来源:立鼎产业研究网  点击量: 1143 

科利达公司成立于1996 年,一直专注于锂电池结构件和汽车结构件两大产品,并且考虑到行业未来成长性和行业先发布局优势,公司选择锂电池结构件为核心战略业务。经过多年发展,目前公司锂电池结构件业务营收规模已经远远超过汽车结构件,近几年营收占比维持80%左右,成为公司主要收入和利润来源。

公司主要产品情况


资料来源:公司资料

公司营收结构中以锂电池结构件为


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公司作为国内最早涉足动力锂电池结构件的企业之一,在制造工艺、客户开拓、产能扩张方面具备突出的竞争优势。目前公司已经构建多生产基地布局,不断深化贴近客户配套战略,已经顺利进入CATL、比亚迪、欣旺达、LG、松下等国内外主流锂电池供应链。

凭借核心优势和下游大客户的支撑,公司在动力锂电池结构件领域一直处于行业领先地位。反映到经营层面,公司锂电池结构件业务营收自2012 年开始已经实现6-7 年的连续增长,其中2014 年后伴随国内电动车产业的爆发,公司锂电结构件业务增速也迎来了快速增长,2014-2018 年公司锂电结构件业务营收年化复合增速超40%

公司锂电结构件和其中动力及储能类营收保持持续增长


资料来源:公司资料

国内新能源汽车和动力电池装机持续爆发


资料来源:wind

——对于动力锂电池结构件而言,其对动力锂电池的安全性、密闭性、一致性都具备一定程度影响,需要企业具备较强的模具设计能力和高精度的生产工艺;同时,随着下游的不断技术进步,锂电池结构件整体也处于不断的升级之中,安全性提升、轻薄化等都是行业发展的方向。因此,相对于其他领域的精细结构件或零部件企业,公司是少数研发投入占比保持逐年增长的企业之一并且近两年公司研发投入占比也超过大部分其他企业。

近两年科达利研发投入占比高于其他大部分结构件或零部件企业


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除技术和工艺壁垒外,我们认为动力锂电池结构件更主要的壁垒在于资金壁垒,因为,

一方面,虽然与其他结构件企业相比公司研发投入占比较高,但与其他动力锂电材料环节相比,结构件企业研发投入占比大概处于平均水平;

另一方面,与其他锂电材料相比,目前结构件环节呈现出两个主要特征:1)环节盈利能力最低,无论是销售净利率还是ROE 水平,近两年结构件代表企业的水平都要低于大部分其他材料企业;2)固定资产投入相对较重,虽然单位产能所需投资额的绝对体量方面结构件不一定高于其他锂电材料,但从固定资产周转率角度来看,近几年结构件企业的周转水平明显要低于其他材料企业。

科达利研发投入占比水平大概处于锂电材料企业平均水


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近两年结构件ROE 水平低于其他锂电材料水平


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公司作为国内最早从事动力锂电结构件产品研发和生产的企业之一,2007 年即开始对动力锂电结构件进行研究和探索,2008 年实现小批量出货,经过十数年的积累与进步,一方面公司全面掌握模具开发技术以及高精度冲压、拉伸、注塑等关键生产工艺;另一方面,公司采取自主研发和海外进口相结合方式推动产线的自动化升级,随自动化程度的提高,公司生产成本中人工成本占比也逐年稳定下降,从2011 18.8%一直下降至2018 年的12.9%,近几年每年改善幅度稳定在0.6pct 左右。

在不断强化自身技术工艺和产品品质优势外,公司也一直在积极筹划和推动生产基地建设以及下游动力电池客户的开拓。生产基地方面,公司主要采用就近配套和设立子公司方式进行推进,先后在各地设立与收购多个与锂电结构件相关的子公司,为后续产能建设奠定基础;客户方面,借助高品质和配套产能,公司已经与包括CATL、比亚迪、亿纬锂能、松下、LG、三星等在内的海内外头部电池企业建立战略合作关系。

依托上述因素,公司一直牢牢占据国内动力锂电结构件龙头地位,并且判断随着新客户开拓和下游电池集中度提升,过去几年公司国内动力锂电结构件市占率实现不断提升。

过去几年公司在国内动力锂电池结构件的市场占有率不断提升


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标签:锂电结构件

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