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中颖电子:国内专注于家电MCU为主的龙头企业,2019Q2盈利超预期

发布时间:2019-11-16  来源:立鼎产业研究网  点击量: 24 

——中颖电子公司成立于1994 7 月,是一家专注于单片机MCU集成电路设计与销售的高新技术企业。MCU 是微控制器(MicroControl Unit)的英文简称,是指随着大规模集成电路的出现及发展,将计算机的CPURAMROM、定时计数器和多种I/O 接口集成在一片芯片上,形成芯片级的计算机,为不同的应用场合做不同组合控制。MCU 是所有嵌入式系统的核心。

以家电MCU 为主的龙头企业。公司是工控单芯片的国产芯片领先企业,采用的是无晶圆厂经营模式,具体主要产品线包括工控单芯片、锂电池管理芯片及OLED 显示驱动芯片。其中公司的工控单芯片产品销售约近公司收入的七成,主要应用在家电主控、电机控制及智能电表以及IOT控制芯片等,锂电池管理芯片占比不到2 成,主要应用笔电、自行车等;OELD 显示驱动控制芯片等主要为控制芯片等;显屏驱动主要分为PMOLED 以及AMOLED 驱动芯片占比1 成左右。

公司主要产品及产品优势


资料来源:公司资料

——截止到2019H1,公司目前控股股东威朗国际持有公司24.03%股权,而傅启明先生持有威朗国际77.97%的股权,为公司实际控制人。傅启明先生为公司的实际控制人,毕业于台湾交通大学电信工程学系学士,自1983 年起从事集成电路设计业。历任联华电子股份有限公司集成电路设计部门设计工程师,飞利浦集成电路设计部门资深工程师,联华电子股份有限公司集成电路设计部门项目经理,联咏科技股份公司商用产品事业部市场专案企划经理,中颖香港董事,总经理等职务。2002 年加入公司,现任本公司董事长,威朗国际董事,中颖科技董事、总经理,西安中颖董事长兼总经理。公司总经理宋永皓毕业于台湾科技大学,1989 年从事设计行业,历任联华电子、联咏科技、迅捷科技等相关企划和经理职务。

研发投入持续加大,32 位比例继续提升。公司积极投入研发与创新,专注提高核心技术竞争力,2018 年公司研发费用1.12 亿元,同比增长了16.74%,占公司销售收入的比例为15.80%2019 H1 研发费用为6691万,营收占比17.2%,同比增加13%,同时每年推出新款数十种,2019年上半年度获得12 项专授权,公司新产品的开发逐步展现高端化,复杂化趋势,且更多新产品采用32 位元内核,部分产品有8 寸晶圆生产转向12 寸晶圆生产。

公司旗下拥有三家子公司:中颖科技、西安中颖和芯颖科技。其中,芯颖科技专注于OLED 显屏驱动新芯片的研发设计;中颖科技位于香港是公司外销的专销点;西安中颖是公司重要的研发中心;母公司中颖电子主要业务为MCU 芯片的设计。

——定位家电MCU,营业收入和ROE 稳步增长。公司目前主要营收贡献来自于以家电MCU,受益家电行业的需求、零部件的国产替代以及公司产品结构提升,公司营收和业绩处于中高速成长通道,如公司2014-2018 年度营收3.71 亿到7.58 亿,五年营收复合增速为19.5%2016-2018 年度归母净利润为0.31 1.68 亿,复合增速为52.5%。盈利方面公司产品的毛利率较为稳定,均在41.54%-44.20%2019H1 毛利率为43.13%,在最近五年中的较高水平;另外公司ROE 不断提升,2018 年加权为20.5%,同比提高2.5 个百分点。

2019Q2 盈利超预期,锂电池管理下半年保持信心。公司8 19 晚公告中报,营收收入3.89亿元,同比增长1.87%,归属于上市公司股东的净

利润为8777 万元,同比增长9.51%,虽然公司销售实现微幅增长,但分季度看二季度的销售2.15 亿,同比增加15%,环比增加24%,归母净利润为0.55 亿,同比增加22%,环比增加72%。创出历史单季最高的销售,分业务看主要是我们预计大家电MCU 以及AMOLED 显示驱动芯片销售同比增长贡献较大,而锂电池管理芯片销售同比有所降低,但公司研发的锂电池管理芯片的应用场景持续增加,并得到了越来越多的大型品牌客户认可和导入,公司管理层对全年锂电池管理芯片的销售仍持续实现同比增长保持乐观,未来可望进一步提升市场占有率。

公司五年多营收和净利润及增速(%


资料来源:公司资料

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