中国卫通：国内唯一拥有自主可控卫星资源的卫星通信运营商，营收增长稳定

发布时间：2019-10-29　　来源：立鼎产业研究网　点击量： 2724　

——中国卫通公司成立于2001 年，是中国航天科技集团有限公司从事卫星运营服务业的核心专业子公司，具有国家基础电信业务经营许可证和增值电信业务经营许可证，是我国唯一拥有通信卫星资源且自主可控的卫星通信运营企业，于2019 年6 月在上海证券交易所上市。公司原为我国六大基础电信运营企业，根据国家深化电信体制改革要求，于2009 年把有关的基础电信业务并入中国电信，公司主体及卫星空间段运营业务并入航天科技。自成立以来，公司已经汇集了东方卫星、中广卫、鑫诺卫星、直播星公司、亚太卫星等我国在卫星空间段运营领域的核心力量，具有相对独立的发展历程和明确的业务定位。公司主营业务为卫星空间段运营及相关应用服务，主要应用于卫星通信广播，在此基础上，发展了固定卫星服务、数字发行服务和卫星通信网络服务三大业务。

——股权结构：公司控股股东、实际控制人为航天科技，背景实力雄厚。公司控股股东、实际控制人是航天科技，发行前直接持有公司88.59%的股份，同时航天科技通过下属单位火箭研究院、五院合计持有公司股份11.20%。航天科技是国务院国资委直属中央企业，其前身源于1956 年成立的国防部第五研究院，主要从事运载火箭、人造卫星、载人飞船和战略、（立鼎产业研究中心）战术导弹武器系统的研究、设计、生产和发射，以及卫星应用、信息技术、新材料与新能源、航天特种技术应用、特种车辆及零部件、空间生物等领域的研究与发展等业务。公司是航天科技从事卫星空间段运营及相关应用服务的专业公司，背靠航天科技积累了大量先进的航空航天技术，为公司的卫星发射提供了高端技术支持，降低了卫星发射的成本，大幅提升公司的竞争实力。

中国卫通股权结构

资料来源：公司资料

公司及其前身从事多年通信广播卫星运营服务，凭借高品质专业化的服务能力获得了客户的广泛认可，赢得市场先发优势。目前，公司已与广电相关单位、电信运营商、政府部门、国防单位以及金融、交通、石油等领域大型企业建立了长期稳定良好的业务合作关系。（www.leadingir.com）公司在为广大民众提供安全稳定的广播电视信号传输服务、为国家政府部门和重要行业客户提供优质便捷的通信服务、为重大活动和抢险救灾等突发事件提供及时可靠的通信保障服务的过程中，赢得了广大客户的好评和高度信赖，树立了良好的信誉与品牌形象。

公司主要合作企业

资料来源：公司资料

丰富的频率轨道、优质的通信广播卫星资源、及高品质的空间段运营服务能力。公司作为我国卫星资源实现全球覆盖的主要载体，已经发展成为亚洲第二大、世界第六大固定通信卫星运营商。公司目前运营管理着16 颗商用通信广播卫星，拥有的卫星转发器资源涵盖C 频段、Ku 频段以及Ka 频段等，在北京西北旺、北京沙河、香港大埔设立了测控中心，在北京西北旺、北京沙河、河北怀来、新疆喀什、海南海口建立了业务运行监测网络，公司拥有优质的通信广播卫星资源，可以为我国“走出去”战略和“一带一路”倡议提供服务，同时实现了对在轨卫星的运行状态进行测控，并对信号传输质量进行实时监测，能够为客户提供7*24 小时全天候高品质的卫星空间段运营服务。

公司可提供包括卫星通信、卫星广播、应急保障、应用服务（如个人/家庭宽带接入服务、大交通宽带服务、临时服务、政府和企业专网服务、移动通信基站中继传输和备份服务以及物联网传输服务等）和定制服务（如业务咨询、网络设计、系统集成、托管服务、运行代维、设备维修等）等产品服务。

——营业收入稳定增长，收入结构较为稳定。公司2016 年-2018 年分别实现营业收入24.76 亿元、26.21 亿元、26.94 亿元，同比增长3.61%、5.85%、2.79%。分产品来看，公司收入主要分为通信、应急保障收入，广播电视收入，及其他，2018 年收入占比分别为54.3%、37.7%、7.9%，收入结构较为稳定。

2014-2018年公司营业收入及增速

资料来源：公司资料

净利润逐渐回暖，毛利率略有下滑。从净利润来看，公司2016-2018 年分别实现归母净利润4.38亿元、3.89 亿元、4.18 亿元，同比变动-14.93%、-11.01%、7.40%，分别实现扣非净利润3.06 亿元、3.89 亿元、4.37 亿元，同比变动-38.44%、27.27%、12.21%，净利润呈现企稳回升态势。净利润变化的主要原因是为了保持公司竞争优势，公司加大了市场开拓力度，同时正在重点培育Ka 高通量新兴市场。从毛利率来看，公司2016-2018年综合毛利率分别为43.02%、46.73%、43.95%，整体略有下滑。毛利率变化的主要原因是由于市场竞争较为激烈，卫星空间段运营服务单价逐渐下降。

2014-2018年公司净利润及增速

资料来源：公司资料

分地区看，境内收入占比较大，境外业务毛利率较高。分地区看，公司2018 年境内、境外分别实现营收16.68 亿元、10.06 亿元，同比变动6.04%、-4.01%，占比分别为61.9%、37.3%，境内收入占比较大。分地区毛利率看，境外业务毛利率相对较高，并呈现逐渐提升趋势，公司2018 年境内、境外业务毛利率分别为41.12%、48.69%，同比变动-4.75pct、0.68pct。境内外业务毛利率有差异的主要原因是：一方面，用于开展境外业务的卫星转发器使用率较高，因此毛利率会更高；另一方面，开展境内业务的卫星转发器（中星16 号）目前仍处于地面网络系统测试和商业试运行阶段，故对境内业务整体毛利率水平影响较大。