三只松鼠：以休闲食品为核心的品牌电商，在消费者群体中已享有较高知名度

公司是以休闲食品为核心的领先品牌电商，产品组合包括坚果、干果、果干、花茶及零食等多个主要休闲食品品类。成立之初，公司定位于纯互联网食品销售，后逐步转向O2O模式，线上线下资源互相结合。公司销售网络覆盖天猫商城、京东、自营手机APP 等互联网平台以及团购、线下体验店等多元化渠道。公司目前核心品牌“三只松鼠”在消费者群体中已享有较高知名度，以“松鼠小酷”、“松鼠小美”、“松鼠小贱”三个松鼠形象为主的品牌人格化战略也取得了良好反响。

公司发展历程

资料来源：公司资料

公司创始人章燎源先生为公司控股股东及实际控制人，直接持有公司44.52%的股份，通过燎原投资和松果投资中心分别间接控制公司1.86%和1.96%的股份，合计控制公司48.34%的股份。

——公司收入主要来自坚果、零食、干果三大类，2018 年三者合计占比逾95%。其中坚果类产品销售收入绝对值实现大幅增长，但占主营业务收入比重不断下降，由2014 年88%逐年下降为53%；零食类产品销售收入大幅增长，占主营业务收入比重不断上升，由2014 年1%上升至2018 年36%，扩张速度亮眼。毛利方面，各类主营业务收入与贡献毛利情况较为一致，其中坚果、零食、干果、果干占比分别为53%、37%、2%、6%。

公司2014-2018 年主营业务结构情况

资料来源：公司资料

公司发展迅速，从2013 年3.3 亿元至2018 年70 亿元，年复合增长率为85%，成立初期，营业收入呈现几何倍数增长，2016 年及以前，公司销售收入呈每年至少翻倍的增长态势；2017 年，公司销售收入达到一定规模后，公司增速有所减缓，但仍保持在20%以上。归母净利润方面，2015 年以前，坚果市场仍处于培育期，行业内各公司为提高市场份额，竞争较为激烈，利润较低；2016 年以来，随着市场竞争格局逐步稳定，且行业领先地位的确立，公司利润在低基数下大幅提升；2018 年、2019 年Q1 公司归母净利润增速放缓，主要系入仓模式的收入占比提升所致。

公司2013 年以来营业收入及增速（单位：亿元）

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公司2014 年以来归母净利润及增速（单位：亿元）

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