亚泰集团：东北区域水泥行业龙头企业，医药领域快速发展

亚泰集团公司目前拥有水泥熟料产能近2000 万吨，在东北三省总产能占比达20%，特别在吉林市场占有率超40%，为东北地区首屈一指的水泥企业。

公司2018 年实现营业收入141.28 亿元，归母净利润为-1.97 亿元，主要系水泥板块和房地产板块的销售收入大幅下降，导致公司总的营业收入和净利润明显下降。而另一方面，由于公司的近几年大力发展医药产业链，2018 年医药板块占公司总利润的24.68%。营业收入增长14.3%，毛利率为44.8%，领先于公司经营的其他板块。

公司2018 年营业收入有所下跌（万元）

资料来源：公司资料

2018 年建材、房地产和医药营收占比超70%

资料来源：公司资料

股权结构方面，长春市国资委直接持股为9.08%，国资一致行动人合计持股比例为12.46%；而金塔投资持股人为公司民营高管团队，持股比例4.77%，市场化机制引导将助力公司释放活力。

公司的股权结构

资料来源：公司资料

——随着2015 年公司逐步加大医药领域开拓力度，医药领域收入稳步增长。2018 年，公司医药板块收入达21.46 亿元，同比增长14%，主要系新并购子公司以及医药零售拓展助力医药板块业绩增长。另外，公司医药板块已具备自主研发能力，形成了集研发、生产、销售于一体的完整产业链并且收购了水产药业和永安堂，使得医药产业结构得到进一步发展和完善；截至2018 年底公司医药版块现拥有 3 家新药及医疗器械研发机构、6 家药品及保健品生产企业、4 家医药流通企业、1 家资源开发企业、1 家医药产业园区管理企业及 1 家园区招商平台。我们认为未来医药板块将成为公司利润重要增长点。

在医药产业战略上，2018 年公司投资组建了吉林亚泰大健康交易中心有限公司，目前工商注册手续已办理完毕。2018 年4 月8 日，公司控股子公司——吉林亚泰制药股份有限公司与大连富生天然药物开发有限公司签署了意向协议，吉林亚泰制药股份有限公司意向收购大连富生天然药物开发有限公司持有的Phytogine 公司不低于51%的股权。（目前，双方正在洽谈之中，尚未达成正式收购）Phytogine 公司是大连富生天然药物开发有限公司在美国设立的、从事医疗服务的公司，2018 年1 月获得了FDA 关于FS16 胶囊治疗癌因性疲乏（CRF）植物药的II 期临床试验受理号，在已初步证明FS16 项目产品抗癌因性疲乏疗效及安全性的基础上，未来将按FDA 植物药法规路径的要求系统地开展FDA 注册的抗癌因性疲乏临床研究。