华峰超纤：国内领先的超细纤维聚氨酯合成革企业，并购威富通双主业发展

发布时间：2019-07-24　　来源：立鼎产业研究网　点击量： 1857　

华峰超纤公司是专业从事超细纤维聚氨酯合成革的研发、生产、销售与服务，超纤被广泛地应用在制鞋、家私、汽车内饰、箱包和体育、休闲等各领域。

公司的第一大股东是华峰集团由尤氏家族共同控制，以化工新材料为主，以金属、金融、物流、贸易等产业为辅的大型民营股份制企业。在全国12 个省市建有生产基地，拥有华峰超纤和华峰氨纶两家上市公司，三家特色金融公司，七家国家高新技术企业，是国内主要的聚氨酯制品产销企业。集团的实际控制人为尤小平。公司的己二酸、革用聚氨酯可以从集团内部公司采购，具有极强的集团平台优势。第二大股东为鲜丹，系2016 年并购威富通时的股东，目前持有上市公司7.45%股权。威富通并购完成后，公司形成双主业发展模式，并且拟更名“上海华峰超纤科技股份有限公司”，以突显公司的业务发展情况。

公司股权结构图

资料来源：公司公告

华峰集团主要产品

产品	生产规模	国内市场占有率	相关子公司
鞋用树脂	40万吨	>50%	浙江华峰新材料股份有限公司
革用树脂	55万吨	>20%	浙江华峰合成树脂有限公司
氨纶长丝	11.1万吨	>23%	浙江华峰氨纶股份有限公司
超纤材料	1亿平方米	>35%	上海华峰超纤材料股份有限公司
保温材料	100万方	>10%	上海华峰普恩聚氨酯有限公司
热塑性聚氨酯弹性体	10万吨	20%	浙江华峰热塑性聚氨酯有限公司
尼龙66切片	8万吨	8%	华峰集团有限公司聚酰胺事业部
铝热传输复合材料	15万吨	20%	上海华峰铝业股份有限公司
己二酸	54万吨	40%	重庆华峰化工有限公司
聚酯多元醇	40万吨	22%	浙江华峰新材料股份有限公司

资料来源：公司公告

——目前公司拥有超纤年生产能力10127万米，国内产能最大，市占率目前约为50%。并且2018 年发布非公开发行方案，拟扩产5000 万米，扩产完成后，公司总产能达到15000万米（启东项目尚有1875 万米未投产）。

公司营业收入保持稳定增长。从2012年的6.12 亿元增长至2018 年的30.65 亿元，12-18 年均复合增长率达到30.8%，ROE 维持在5%左右，2018 年达到5.8%，超纤产品毛利率长期维持在20%附近，威富通业务毛利率维持在80%以上。2018 年，超纤产品实现收入25.43 亿元，同比增长19%，公司制造业务平均毛利率19%，同比减少2pct，主要受江苏超纤7500 万米项目建成转固；技术服务费毛利维持稳定81%左右，2018 年期间费用率14.4%，基本与去年持平，显示出公司具有较强的费用控制能力。

超纤业务收入增长稳健（单位：百万元）

资料来源：公司公告

公司现有产品为超细纤维PU 合成革系列产品，主要包括超细纤维底坯（超纤基布）、超细纤维绒面革和超细纤维贴面革。2016 年收购移动支付领域的“卖水者”威富通，2017年6 月并表。2017-2018 年，威富通贡献收入2.15、3.23 亿元，毛利1.75、2.61 亿元，净利润1.84、1.49 亿元，2018 年收入占比11%，毛利占比28%，净利润占比50%。