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日科化学:PVC改性剂行业的领先企业,公司目前在建项目有望在2021年投产

发布时间:2019-07-19  来源:立鼎产业研究网  点击量: 100 

山东日科化学股份有限公司主要从事PVC塑料改性剂产品的研发、生产和销售。公司主要产品包括三类PVC 塑料改性剂产品:ACR 抗冲加工改性剂、AMB 抗冲改性剂和ACM 低温增韧剂,产品性能处于国际领先水平。

公司产品性能优异,定位于替代现有产品。(1)公司ACR 抗冲加工改性剂无论其抗冲性能还是加工性能均高于国际和国内同类ACR 产品,且细分产品型号不断推陈出新,定位于传统ACR抗冲加工改性剂的升级产品;(2)公司自主研发的AMB 抗冲改性剂属于国内首创、国际领先的新一代高效能抗冲改性剂,其低温抗冲性能世界领先,定位于替代现有的MBS 抗冲改性剂;(3)公司自主研发的ACM 低温增韧剂属于国内首创、国内领先的低温增韧剂,系国家火炬计划项目产品,其低温增韧性能远远高于其他产品,定位于替代现有的CPE 产品。

根据公司2018 年年报,2018 年公司营业收入较2017 年减少25.41%,归母净利润增长8.08%2018 年第一季度,公司昌乐厂区受安全事故导致暂时停产影响,ACR 产品和AMB 产品销量、营业收入以及净利润较去年同期大幅下降;公司于2018 4 12 日收到恢复生产的批复后积极组织营销和生产等各项工作,2018 4 月底至报告期末,昌乐厂区的产量和销量逐步恢复后,主营业务盈利情况较第一季度好转。公司 2014 2018 年营业收入分别为 13.05 亿元、14.23亿元、15.47 亿元、 21.03 亿元和15.69 亿元,归属母公司所有者净利润分别为0.53 亿元、1.07亿元、0.80 亿元、0.95 亿元和1.03 亿元。公司 2015 2018 年营业收入增速分别为9.08%8.69%35.95%-25.41%,归属母公司所有者净利润增速分别为101.35%-25.40%18.88%8.08%

2014-2018 公司营业收入(亿元)


资料来源:公司公告

2014-2018 公司归母净利润(亿元)


资料来源:公司公告

ACRACM 产品是目前公司的主要收入和盈利来源。2018 年,公司主要产品ACMACRAMBACS 营业收入分别为7.8 亿元、7.2 亿元、0.2 亿元、0.2 亿元,在营业收入中的占比分别为49.82%46.04%1.32%1.27%

公司主要产品收入构成(亿元)


资料来源:公司公告

公司控股股东为金湖投资,无实际控制人。(立鼎产业研究网)截至2019 5 9 日,金湖投资及其一致行动人合计持有公司股份96,132,910股,占公司总股本的 22.58%,为公司第一大股东,金湖投资的实际控制人为鲁民投,而鲁民投股权结构相对分散,没有单一股东通过直接或间接方式持有鲁民投股权比例或控制其表决权超过 50.00%,鲁民投任何一家股东均不能通过其单独持有的表决权对股东会、董事会的决议的形成和重大经营事项实施实际控制。因此,公司无实际控制人。

日科化学股权结构(2019 5 9 日)


资料来源:公司公告

——公司上市后继续募资扩产,产能进一步提高。公司2015 7 月非公开发行股票募集资金投资于“年产 10 万吨塑料改性剂ACM 1 万吨氯化聚氯乙烯CPVC 项目”,2018 8 月正式投产运行。

我们预计公司目前在建项目有望在2021 年投产。2019 2 16 日,公司发布《山东日科化学股份有限公司关于对外投资的公告》,将通过公司全资子公司山东启恒新材料有限公司投资建设“年产14 万吨PMMA10 万吨ACS4 万吨ASA 工程塑料、4 万吨功能性膜材料及1 万吨多功能高分子新材料项目”,项目建设期为24 个月,预计项目总投资12 亿元。

扩产规划:2019-2021 年在建产能一览表


资料来源:公司公告

 

标签:PVC改性剂

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