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易世达:逐步剥离传统业务,战略进军裸眼3D 行业

发布时间:2019-07-17  来源:立鼎产业研究网  点击量: 975 

易世达公司于2005 年成立, 2010 年在A 股创业板上市,前主营业务为余热发电技术领域。2014年公司收购格尔木神光新能源有限公司,设立哈密易世达全资子公司,进入光伏发电领域。

2015 4 月,杭州光恒昱通过协议转让方式获得公司原大股东新余新力科21.88%股权,公司实际控制人变更为光恒昱实际控制人刘振东先生。

公司逐渐收缩传统业务,战略进军新兴产业,2015 年出售吉通燃气,终止燃气运营相关业务。2018 年设立聆感科技全资子公司,2019 年完成增资收购裸眼3D 公司易维视51%股权,战略进军裸眼3D 行业。

公司发展历程


资料来源:公司公告

——从公司营业收入来看,公司逐步剥离传统水泥余热发电及燃气等业务,致使营业收入有所降低,18 年营业收入增长主要来自于前期水泥余热发电业务设备完工销售收入确认。公司2018 年营业收入为1.52 亿元,同比增长35.12%

从公司归母净利润来看,17 年由于公司光伏发电业务,实施大额计提坏账准备、存货跌价准备及固定资产减值准备,导致归母净利润大幅下滑。18 年公司扭亏为盈,归母净利润为0.37 亿元,相较17 -2.64 亿元扭亏为盈。

公司营业收入(亿元)与增长率


资料来源:公司公告

公司归母净利润(亿元)与增长率


资料来源:公司公告

从公司各业务收入结构来看,公司光伏发电业务收入较为稳定,余热发电设备销售收入主要根据收入确定影响,根据公司2018 年年报,公司战略重心逐渐转移出传统余热发电业务,不再实现新订单,我们预计余热发电相关业务将逐步剥离。从毛利率来看,公司14-17年光伏发电业务受气候天气及当地弃光影响,毛利率维持在50%左右,18 年公司光伏发电业务效率有所提升上升至61.73%

公司各业务收入(百万元)


资料来源:公司公告

资产负债率有所下降,在手现金充沛:公司资产负债率健康,且近年有所降低,2018 年资产负债率为38.54%。速动资产整体稳定,2018 年为3.72 亿元,其中货币资金为1.03 亿元,应收票据及账款为1.86 亿元,其他应收款为0.83 亿元。从资产负债表上来看,除货币现金外,公司拥有其它非流动资产3.13 亿元,主要为理财产品。公司总体在手现金充沛,进一步发展新兴业务有充实基础。

——公司实际控制人为刘振东先生:杭州光恒昱于2015 年成为公司第一大股东,截至2019 年一季报,公司第一大股东是杭州光恒昱股权投资合伙企业(有限合伙),持有公司22.02%股份,实际控制人是刘振东先生。

——公司自创立起传统业务为余热发电,受行业景气与人员变动影响,公司发展中心从余热发电业务转移,根据公司2018 年年报,2018 年公司余热发电业务未实现新增订单。公司原有的余热发电技术和相关岗位人员已经逐步离职,已不具备原有的核心竞争优势。

2018 年公司出售喀什易世达余热发电有限公司,售价为0.42 亿元;同时注销云浮市易世达余热发电有限公司和哈密易世达新能源有限公司,有利于降低公司营运成本,集中优势资源促进公司持续发展。

光伏发电业务:盈利受气候等因素影响有所波动。公司于14 2.38 亿元收购格尔木神光,进入光伏产业,从事的光伏产业链相关业务主要为全资子公司格尔木神光运营的合计53MW 的并网光伏电站,项目运营期25 年。其中一期电站3MW,执行基础上网电价为1.15/度;二期电站50MW,执行基础上网电价为1 /度;同时根据国家电网的调度,依据不同的接纳直售电区域,执行浮动电价。公司格尔木电站较早采用高倍聚光发电技术的电站,在实际运行中受天气影响较大,天气晴朗时能实现较高的发电负荷,但受制于当地限电因素,发电利用小时数于15-17 年均低于预期,于17 年大额计提。公司组织人员积极内部挖潜、夯实管理,尽量减少天气、限电等不可控因素给企业造成的经营压力。2018 年度上述电站累计并网电量6,453.57 万度,实现电费收入5,301.79 万元,实现营业利润532.83万元。

推动新兴产业业务转型,战略进军裸眼3D业务,公司逐步剥离部分传统业务子公司于2018年新设成立全资子公司聆感科技(上海)有限公司,共使用超募资金1.08 亿元(含相关交易费用)通过增资及收购部分股权的形式投资易维视,19 年完成后合并持有易维视51%股权。

易维视主营业务为自主研发生产4K 裸眼3D 电视机、裸眼3D 广告机和裸眼3D 平板等视频显示设备,凭借领先的裸眼3D 技术积累和研发能力为电视机、广告机和平板电脑等提供视频技术及产品解决方案。

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