紫光国微：国内芯片设计领军企业，安全芯片、存储芯片龙头

——紫光国芯微电子股份有限公司（简称“紫光国微”，SZ002049）是紫光集团有限公司旗下的半导体行业上市公司，专注于集成电路芯片设计开发业务，是领先的集成电路芯片产品和解决方案提供商，产品及应用遍及国内外，在智能安全芯片、高稳定存储器芯片、安全自主FPGA、功率半导体器件、超稳晶体频率器件等核心业务领域已处于领先的市场地位。

紫光国微通过并购和内生发展不断提高自身技术水平与扩充自身产品结构，其公司名称共更换过四次，分别为晶源电子、同方国芯、紫光国芯、紫光国微，其发展过程为：

晶源电子时期：2001 年，晶源电子成立，该公司是国内压电晶体元器件领域的领军企业。2005 年，晶源电子在深交所正式挂牌上市，成为同行业第一家上市公司。

同方国芯时期：2010 年同方股份收购晶源电子的25%股份，并成为第一大股东。2011年晶源电子发行股份收购北京同方微电子（现称为：北京紫光微电子）100%股份，布局智能安全芯片领域。2012年8 月，公司名称由“晶源电子”更改为“同方国芯”，于该年12月，同方国芯发行股份收购深圳国微电子100%股份，进军特种集成电路领域。2013 年同方国芯的子公司深圳国微电子成立全资子公司同创国芯（现称为：紫光同创），布局FPGA 领域。2014 年同方国芯的子公司北京同方微电子公司成立全资子公司无锡同方微电子（现称为：无锡紫光微电子），布局功率半导体领域。2015 年，同方国芯收购西安华芯半导体（现称为：西安紫光国芯），布局存储器芯片业务。

紫光国芯时期：2016 年紫光集团收购同方国芯36.7%的股份，成为公司的实际控制人，先将同方国芯更名为“紫光国芯”，后将紫光国芯更改为“紫光国微”。

目前，紫光集团有限公司旗下西藏紫光春华投资有限公司拥有30.7%股份成为公司实际控制人，自此，除紫光集团外，不存在其他公司或个人持股比例高于5%。

紫光国微第一大股东的控股情况及紫光国微的主要子公司

资料来源：公司官网

——紫光国微通过多次战略并购，拓展了集成电路业务和存储业务，其五大芯片业务（智能安全芯片、特种集成电路、存储器芯片、FPGA、半导体功率器件）分别由五家子公司承担。

智能安全芯片：北京同方微电子承担紫光国微的智能安全芯片业务。北京同方微电子成立于2001 年，是同方股份与清华控股发起成立的专业集成电路设计公司，是国内智能安全芯片领域的龙头企业，是清华大学微电子学研究所的长期战略合作伙伴。

北京同方微电子公司主要从事集成电路的设计、开发和销售，并提供系统解决方案。目前致力于身份识别、电信运营、金融交易、防伪及物流等领域智能卡和RFID 电子标签的核心芯片开发，已经拥有相关专利技术五十余项。公司产品已广泛应用于身份识别、公共交通、小额支付和电子票务等众多领域，产品累计出货已经超过5 亿颗。

特种集成电路：深圳国微电子承担紫光国微的特种集成电路业务。深圳国微电子成立于1993 年，主要从事特种集成电路研发、生产与销售。产品涵盖高性能微处理器、高性能可编程器件、存储类器件、总线器件、接口驱动器件、电源芯片六大系列，同时可以为用户提供ASIC/SOC 设计开发服务及国产化系统芯片级解决方案，是首家启动的国家“909”工程的集成电路设计公司。

——公司研发团队具有丰富的芯片设计经验，拥有28nm 以上芯片设计能力；在齐备EDA工具和高性能硬件平台上，基于当今先进的芯片设计流程，公司已开发了200 余款产品，产品覆盖了航空、航天、电子、船舶等各行业需求，并与国内多家行业内重点企业建立了战略合作伙伴关系，赢得了广泛的市场认同和声誉。

存储器芯片：西安紫光国芯半导体承担紫光国微的存储器芯片业务。2003 年，西安紫光国芯半导体作为德国英飞凌科技存储器事业部在西安成立，产品覆盖消费电子、车用电子相关的DRAM 芯片与模组，同时还提供IP 服务设计以及Memory 测试服务业务，是国内唯一拥有国际主流DRAM 设计水平与团队的公司。

FPGA：深圳紫光同创电子承担紫光国微的FPGA 业务。紫光同创专业从事可编程逻辑器件（FPGA、CPLD 等）研发与生产销售工作，产品市场覆盖通信网络、信息安全、人工智能、数据中心、工业物联网等领域。紫光同创的Titan 系列可编程系统芯片（FPGA）产品PGT180H 的应用软件、IP 核、解决方案等设计服务内容持续提升完善，产品已经成功导入国内知名通信系统厂商，并进入多个领域客户的项目方案；Logos 系列FPGA 新产品研发进展顺利，预计年内完成工业和消费电子领域样品的开发。

半导体功率器件：无锡紫光微电子承担紫光国微的半导体功率器件业务。无锡紫光微电子是一家专注于先进半导体功率器件和集成电路的设计研发、芯片加工、封装测试及产品销售的集成电路设计企业。公司开发和生产的SJ MOSFET、DT MOSFET、HV VDMOS、IGBT、IGTO、Half Bridge Gate Driver等先进半导体功率器件以及相关的电源管理集成电路等产品广泛应用于节能、绿色照明、风力发电、智能电网、混合动力\电动汽车、仪器仪表、消费电子等领域。

——自2014 年，紫光国微的营业收入一直保持着稳定的增长。但是，2016 年的营业收入增速表现出了一定程度的下降，这主要是由于两个原因：第一，智能安全芯片业务的国内市场产品同质化严重，在中端产品市场上形成激烈的竞争市场竞争激烈导致产品毛利率出现明显下降。第二，石英晶体市场需求持续低迷，产品售价持续下跌，紫光国微的产品订单严重不足，产品的销量及收入较大幅下降。

2017-2018 年，紫光国微的营收增速较快，依次为28.9%、34.4%，这主要是由于三个原因：第一，在智能安全芯片业务方面，由于东南亚、拉美和非洲市场4G 网络升级的需求推动，紫光国微的SIM 卡业务表现持续上升；金融IC 的国产化芯片替代全面加速，紫光国微已经在各主要商业银行实现了规模供货，市场份额不断攀升。第二，在石英晶体业务方面，随着物联网的广泛应用以及通讯与网络设备、汽车电子、工业控制等领域的需求成长，石英晶体产品市场需求逐步回暖，紫光国微订单饱满，产品销量大幅增长，销售收入同比稳定增长。第三，在2017Q1-2018Q3，存储器芯片市场需求旺盛，但国际大厂处于制程转换过程，紫光国微的产品良率逐步提升，导致产品供不应求，存储芯片价格高位运行。

2014-2019Q1 年紫光国微营业收入及增速

资料来源：公司公告

2014-2018 公司智能安全芯片业务营业收入及增速

资料来源：公司公告

2017 年，在营业收入提升情况下，紫光国微的归母净利润有较大下降，这主要是由于紫光国微的毛利率水平下降，而公司的三费率保持基本不变。紫光国微的毛利率降低的核心原因有两点：第一，存储芯片的毛利率从2016 年的18.3%下降到2017 年的7.1%，子公司西安紫光国芯只是个Fabless 厂，没有晶圆制造能力，该阶段存储芯片行情火爆，各大厂争先抢夺晶圆产能，造成晶圆制造厂大幅提价，紫光国微因为产能有限而议价能力较差，导致营业成本压力过大；第二，存储芯片占紫光国微营收结构的权重逐渐提高，从14%（2016）上升到了26%（2018），导致其毛利率下降对公司整体毛利率的影响被放大。

2014-2018 年归母净利润及增速

资料来源：公司公告

从营收结构来看，2014-2015 年，紫光国微的营收结构中毛利率较高的产品（智能卡芯片、集成电路）占比逐步提高，核心业务已经从晶体元器件全面转向芯片设计业务；2016-2018年，由于存储芯片业务的加入以及存储芯片的营收增速较快，存储器芯片的总营收占比大幅度提升，集成电路业务呈现营收持续提高而总营收占比处于下降的态势，智能安全芯片业务营收占比基本保持稳定。

从各产品毛利率来看，特种集成电路业务的毛利率持续提高，这主要是紫光国微依托其特种微处理器、特种FPGA、特种存储器领域的技术优势，在航天、特种装备、雷达等应用方面持续保持着领先地位；智能卡芯片的毛利率持续下降，主要是由于安全芯片领域技术门槛不高、市场竞争愈发激烈。

营收结构

资料来源：公司公告