久远银海：民生及国防信息化领域领军企业，平安医疗生态圈的重要成员

中物院“军转民”重点支柱型企业，立足于2+3 新军民战略。久远银海公司发源于国家“两弹一星”的摇篮-中国工程物理研究院，是中物院旗下“军转民”的重点支柱型企业。公司立足于2+3新军民战略，主业围绕民生、军工两大业务领域，大数据、大健康、军民融合三大战略方向展开，具体业务可分为人社信息化、医卫信息化、公积金信息化、民政信息化和军工信息化、自主可控。其中，1）民生领域：公司是国内民生信息化的龙头。从1998 年开始，公司成为人社部战略合作伙伴，是同时参与了金保工程一期、二期总体设计、规划立项的2 家企业之一；是人社部社会保险核心平台创立者和主研单位；是具备人社部三认证和开发认证的2家企业之一。目前公司服务覆盖23个省市区、110 多个地方，7 万余家医院药店以及近5 亿人群；2）军工领域：公司是国内军工信息化龙头企业，是三大军工集团的信息化支柱厂商，是国防科工委首批军工信息化建设入围企业。

公司业务板块划分

资料来源：公司公告，立鼎产业研究中心

公司自2015 年底上市以来，未做过重大收购，一直保持着稳健的内生增速。近三年，公司营收保持年复合增长率达到28%，净利润年复合增长率达到24%。近期，公司预告2019 年一季度业绩预告，预计实现净利润1249.80 万元-1416.44 万元，同比增长50%-70%，整体业绩继续保持着高增长的趋势。

公司 2013-2018年的营业收入及增速

资料来源：公司公告，立鼎产业研究中心

公司 2013-2 018年的净利润及增速

资料来源：公司公告，立鼎产业研究中心

重视研发投入。公司上市以来明显加大了研发投入，研发投入占营收的比例逐年上升。目前，公司在推进的重大研发项目包括城乡一体化社保软件产品升级与产业化项目、医疗融合应用件产品项目、运维服务中心建设项目、民生领域软件研发平台升级项目、医保便民服务平台项目、医保基金精算与医保服务治理解决方案项目、军民融合公共服务平台信息化支撑服务项目等。这些重要项目将有助于公司围绕“2+3 新军民战略”，在“做实做深主营、围绕主营拓展、多元营收探索”等方面持续推进。

——平安通过定增入股成为公司重要的战略股东。公司于2016 年3 月公告定增方案，2018 年2月最终完成落地。平安系的平安养老险、平安人寿以及平安部分高管（通过广发广发恒定24号集合资管通道）成为公司战略股东，合计持有8.54%的股权。值得一提的是，公司曾于2017年3 月公告：“公司第一大股东——久远集团的股东方中国工程物理研究院正在筹划久远集团股权变动的相关事宜，该事项还涉及国资审批等相关流程，存在一定的不确定性”。

公司股权结构

资料来源：公司公告，立鼎产业研究中心

平安全面布局“P-P-P”医疗生态圈，致力于打世界最大的HMO（管理式医疗）。平安集团在2016年确立了“平安3.0 时代”发展的全新战略，强调以“国际领先的个人金融生活服务提供商”为目标，聚焦“大金融资产”和“大医疗健康”两大产业。围绕大医疗健康产业，平安实现了“P-P-P”的布局：“消费者端”（patient）、“医疗服务提供方”（provider）、“支付方”（payment）。其中，在消费者端和医疗服务提供方，中国平安已具备核心医疗资源和两个入口，一是线上的平安好医生，作为国内互联网线上问诊的平台；二是线下的基层医疗大平台探路者的万家诊所，透过私人诊所巡医，万家诊所正建立一个非常庞大的诊所网络。在“支付方”，公司在商保领域有“平安健康险”、“平安寿险”、“平安养老险”，致力于打造符合国内消费者的健康保险产品。同时，考虑到国内消费者所有的医疗开支，约50%靠医保报销。公司在2017年初成立了平安医保科技公司（又名平安医疗健康管理股份有限公司），在200 多个城市，建立管理医保报销的平台，审核报销参保者提供的一系列资料，间接管理医疗机构的医疗行为，从而影响整个服务的医疗机构，并为健康险产品定价提供依据。斥巨资建立起“P-P-P”的医疗生态圈布局，完善自身的核心医疗资源之后，中国平安致力于寻求医疗+保险的完美结合，打造世界最大的HMO（管理式医疗），即：从过往游离于医患关系之外的被动赔付者，转变为介入医患关系中间，通过对医疗机构的供给行为和患者消费行为的主动管理，解决医患关系紧张、医疗费用和质量等问题。

公司是平安医疗生态圈的重要一环。如前文所言，平安管理式医疗的核心是以支付作为杠杆，介入到医疗服务机构和患者之中，通过信息化的手段，对医疗机构的供给行为和患者消费行为的主动管理，实现医疗产业最核心的控费问题。在最为核心的支付方环节，公司将和平安医保科技一同作为平安的底层基础能力平台，服务于平安在商保以及社商合作业务的发展。具体而言，1）控费方面：公司将和平安医保科技共同为政府提供医保控费服务；同时，所积累的控费经验和个人数据将为平安的商保产品定价形成重要的依据和能力；2）支付方面：公司将和平安医保科技打造实时理赔和在线支付的能力，进一步优化参保人就医的支付体验。

公司与中国平安的合作内容

资料来源：公司公告，立鼎产业研究中心