深圳新星：全球铝晶粒细化剂行业龙头，公司产业链完整

深圳新星公司的主要业务是铝晶粒细化剂的研发、生产和销售。其中铝晶粒细化剂作为重要添加剂，广泛应用于航空航天、轨道交通、军工、航海、建筑、机械制造、化学工业等各种领域用的铝材制造加工。在加工铝的过程中，通过添加细化铝坯锭结晶颗粒，可以确保加工成型后的铝材具有良好的塑性、强度和韧性。

公司刚成立时以铝型材表面处理添加剂为主营业务，经过不断的技术积累，在铝晶粒细化剂领域取得技术突破后，围绕这个产品延展产业链，向上游收购萤石矿自产氟盐，向下游建成钛基合金生产线丰富产品结构，横向扩产充分利用副产物氟铝酸钾研发节能材料。公司目前具备 3.4 万吨铝晶粒细化剂、1.4 万吨氟铝酸钾、5 万吨萤石矿的生产能力。2017 年上市后，预计通过募投项目新增3 万吨氟铝酸钾、6 万吨氟钛酸钾、2 万吨氟硼酸钾、6 万吨四氟铝酸钾、1.2万吨高钛铁合金的生产能力。

——以铝晶粒细化剂为业务核心

公司铝晶粒细化剂的定价模式采取“订单当日铝价+固定加工费”的模式收取，因此产品价格受铝价波动影响较大，利润则受其他加工原材料的影响较大。2014-2015 年国内铝锭价格总体处于下降走势，2016 年才有所回暖。铝锭价格的下跌，不但影响了产品总价，也影响了下游客户的订单需求，因此 2015 年公司的营收和净利润出现负增长的情况。

公司近年营收及同比情况（单位：百万元、% ）

资料来源:Wind

公司目前主要产品为铝晶粒细化剂、氟铝酸钾、萤石精粉、铝合金等产品，其中氟铝酸钾属于铝晶粒细化剂加工过程中的副产物。公司下游客户涵盖航空航天、轨道交通、军工、航海、建筑、机械制造、化学工业等各个领域，是连续五年（2010-2014 年）全球产销规模最大的铝钛硼（碳）合金制造商。

公司的主要产品及其用途

资料来源:公开资料

——公司处于行业链中游地位

铝晶粒细化剂属于铝中间合金，原材料主要包括铝锭和氟盐，因此对应的上游行业为电解铝和氟化工行业；铝晶粒细化剂的下游主要铝材加工，一般可以通过挤压、平轧、锻造等各种加工方式得到铝板、铝带、铝箔、铝型材等材料。公司处于产业链中游，收购萤石矿资源后，掌握了部分上游资源，同时积极拓展新产品节能材料和氟盐，逐步扩大业务范围。

除了拓展上下游，公司在加工设备方面也主动研究改进，形成自有独特的产品制造工艺体系。在铝钛硼合金线制造关键装备中，公司具备多层多线圈电磁感应炉和高速强应变连铸连轧机及相应的产品检验检测装备。由于铝晶粒细化剂的各项产品指标与设备关系密切，公司的主要产品的技术指标处于国际领先水平。

——作为全球铝晶粒细化剂的龙头企业，公司对技术专利及其重视，在技术研发上长年保持较高投入，在全球范围内（包括国内、欧洲、美国、英国、荷兰、德国、法国、西班牙）获得了多项发明专利。

公司自主研发的核心专利技术主要包括：铝钛硼（碳）合金关键装备多频多线圈电磁感应炉及分级调控技术、铝钛硼（碳）高速强应变连铸连轧机及轧制技术、铝钛硼合金熔体净化方法、铝钛硼（碳）合金烟气除尘装备、原材料氟钛酸钾生产工艺技术、钛基合金生产工艺方法、钛基合金熔炼和蒸馏装备制造技术、铝电解节能新材料氟铝酸钾生产工艺方法、铝电解节能新材料氟铝酸钾在铝电解工业应用方法。这些核心技术基本都已经获得大批量生产或者在进行试生产阶段。

对技术专利的重视，公司积累了不少生产经验，在不少生产指标中达到了全球领先水平。其中公司自主研发的大型连轧机压缩比 25，出线速度达 5 米/秒，产出的铝钛硼合金颗粒更细、分布更均匀、细化能力更强，可将铝坯锭晶粒细化至 65 微米以下，远小于 250 微米的国际标准。

四氟铝酸钾可以作为电解铝节能材料就是公司在生产过程中不断做技术尝试发现的。以四氟铝酸钾代替或部分代替氟化铝作为铝电解添加剂，可以促使铝电解生产过程的电解工作温度下降，并导致电流效率至少提高 2%左右，电流效率的提高使得每吨铝的生产比传统的单纯使用氟化铝助熔剂节电至少 500 度。公司的目标是最终实现吨铝节电 2,500 度的目标，该产品技术的工业应用将对铝电解工业的节能减排作出巨大贡献。

——公司的实际控制人为董事长陈学敏先生，其直接控制公司 27.13%的股份，分别通过岩代投资、辉科公司间接控制公司 15.79%、9.50%的股份，合计控制公司52.42%的股份。