爱建集团：中国改革开放后首家民营企业，均瑶旗下金融板块的核心资产
爱建集团（600643.SH）起步于中国大陆首家民营企业，历史积淀深厚。近年来，随着新股东均瑶集团入主，公司老树开新花，迎来新的高增速时期，目前已经逐步发展为涵盖信托、证券、租赁、资管等业务的综合金融服务平台。
——上海爱建集团股份有限公司的前身是上海市工商界爱国建设公司，成立时间可以追溯到1979年9月22日，是中国改革开放后首家民营企业。彼时中共十一届三中全会顺利落幕，改革春风吹来，在邓小平关于对原工商业者“钱要用起来，人要用起来”的指示精神下，以刘靖基、唐君远等为代表的上海市老一辈工商业者和部分海外爱国人士共同集资5700余万元组建公司。
公司成立至今，大致经过四个发展阶段，分别是成立初期、改制上市、动荡时期和均瑶入主：
1）成立初期（1979-1991年）：在政策支持和工商界资源的支持下，上海市工商界爱国建设公司敢为人先，多点开花，陆续投资设立了中国首家民营非银行金融机构——上海爱建金融信托投资公司；上海首家中外合资公司——上海联合毛纺织品有限公司；闵行开发区第一家中外合资企业——上海环球玩具有限公司。多项开拓性业务令公司在成立初期取得快速发展。
2）改制上市（1992-2003年）：为了适应市场经济发展，进一步做大做强，公司1992年9月22日改制为上海爱建股份有限公司，并于1993年4月26日在上海证券交易所挂牌上市。改制上市后，公司资本实力和品牌知名度获得提升，业务发展进一步提速，在信托业务（上海外环隧道项目集合资金信托计划）和房地产业务（田林爱建园）领域都取得亮眼表现。
3）动荡时期（2004-2014年）：进入2004年，公司的高增速发展戛然而止。爱建证券、爱建信托先后爆发了“刘顺新案”和“颜立燕、马建平案”，使公司遭受了巨额资产损失，引发不良社会影响，而公司也由此开始了长期的资产追索和资产重组。2012年6月，公司通过非公开发行股票发行方式引入上海国际集团有限公司等战略投资者，整体发展有所起色。
4）均瑶入主（2015年至今）：2015年6月，上海市委市政府启动新一轮金融国资改革，决定对公司进行战略重组；同年8月公司正式更名上海爱建集团股份有限公司；同年12月，经国务院国资委批准，均瑶集团受让上海国际集团所持爱建股份，成为爱建集团大股东。公司重回民营机制后，迎来新的发展时期，各项业务增速均有显著提升。
爱建集团发展历程
资料来源：公司公告
——从公司当前的股权结构来看，上海均瑶集团有限公司、上海工商界爱国建设特种基金会、广州产业投资基金管理有限分列前三大股东，持股比例分别为27.84%、10.90%、6.47%。其中均瑶集团入主于2015年上海金融国企改革之际，通过全额认购公司非公开发行股份，正式成为第一大股东（22.08%），原大股东上海市工商界爱国建设特种基金会（发起人股东之一）持股比例降至10.90%，为第二大股东。
值得注意的是，大股东均瑶集团曾与第三大大股东发生股权纷争。2017年广州产业投资基金层披露要约收购书，计划收购爱建集团30%股份以获得控制权，但此后和均瑶集团、爱建特种基金会进行三方协商后，下调要约收购比例至7.3%，成为公司第三大股东。股权纷争在一定程度上提升公司的市场关注度，也反映了公司旗下系列金融牌照的市场稀缺性。
大股东均瑶集团是以实业投资为主的现代服务业企业，经过多年发展，已经形成了金融、航空、消费、教育和科创五大业务板块，同时拥有爱建集团、吉祥航空、大东方三家A股上市公司。而公司作为均瑶旗下金融板块的核心资产，有望和其他实业板块形成联动发展，充分发挥信托、租赁、证券等业务对实体经济的支持作用，同时打开基于内部资源的利润空间。
而均瑶集团对于公司也始终保持较高战略关注度，近两年在二级市场频繁增持。最新公告显示，均瑶集团对公司持股比例已经由初始的22.08%增至2019年初的28.34%，夯实控股地位的同时也显示了对于公司长期经营的信心。
——回溯公司近年发展，2015是公司业绩腾飞的起点。均瑶入主后的2015-2018年，公司营业总收入和归母净利润的年均复合增速分别为24.37%和22.61%，显著高于前期增速，均瑶带来的民营管理机制和集团业务资源对公司经营的促进作用可见一斑。与此同时，在内生增长和增资扩股的共同作用下，公司体量规模亦有较快增长。2015-2018年间，公司总资产和归母净资产的年均复合增长率分别为33.77%和16.93%，2018年末已经分别达到261.03和96.34亿元。
从业务来看，公司主要通过旗下子公司爱建信托、爱建租赁、爱建资产等开展相应的金融业务，其中爱建信托为公司核心资产与关键利润源。2018年爱建信托实现净利润11.08亿元，同比大增27.94%，利润贡献率超过90%，是集团延续业绩高增长的主要驱动力。
爱建集团业绩变化情况（百万元，%）
资料来源：公司公告
爱建集团业务收入结构（%）
资料来源：公司公告
