天沃科技：能源工程业务是公司营收的重要组成，在EPC工程领域具备强竞争力

天沃科技的前身为“张家港市化工机械厂”，2009 年7 月公司整体变更为股份有限公司，2011年3 月在深交所上市，股票简称“张化机”，2014 年经江苏省苏州工商行政管理局批复同意，“张家港化工机械股份有限公司”正式更名为“苏州天沃科技股份有限公司”，2016 年4 月，公司收购了无锡红旗船厂45%的股权，标志着公司军工业务板块的确立。2016 年12 月，公司完成对中机国能电力工程有限公司80%的股权收购，一跃成为国内排名领先的能源综合服务商。2017 年公司转让新煤化工100%股权，转让飞腾铝塑70%股权，收购并增资玉门鑫能85%股权。2018 年12 月13 日上海电气成为公司控股股东，其实际控制人上海市国有资产监督管理委员会是公司的实际控制人。

——公司围绕“打造国际一流的电力工程、新能源与清洁能源综合服务商，军民融合锻造国防科工建设重要力量”战略，形成了以能源工程服务为产业主体，以高端装备制造为产业基础，以军民融合为产业突破方向的发展格局，主营业务主要包括：

1） 能源工程服务领域: 公司控股子公司中机电力主要从事电力行业工程EPC 总包业务和电力工程设计咨询等服务，EPC 项目的盈利主要来源于中 机电力与业主签订的合同金与项目实际成本的差额。服务范围涉及区域电厂、自备电站、热电联产项目、输变电网络、风 电、光伏和光热等新能源电站。

2） 高端装备制造领域：公司全资子公司张化机是公司从事高端装备制造的重点企业，其主要产品包括各种材质及规格的换热器、分离器、反应 釜、储罐、塔器、过滤器、蒸发器等，广泛应用于炼化、化工、煤化工、电力等领域，张化机能够为客户提供高端压力容器的设计、制造和安装业务，提供压力容器及成套装备从设计、制造、安装到售后技术服务的全过程解决方案。

3） 军民融合领域：公司重点培育单位无锡红旗船厂有限公司，是我国较早进入军品科研与生产领域的厂家，军工资质齐全。产品主要包括 自行舟桥、特种舟桥、路面等渡河器材，军辅船、游船、全回转拖轮等产品等多种军用、军民两用特种装备及军备维保服务。 同时公司还在民用船舶、海上生活平台、钢结构、网架工程施工等领域拥有较强的研发生产能力，并提供上述同类商品的售后服务、维修、技术服务及咨询服务。

——公司2017 年实现营业收入104.04 亿元，比2016 年同期增长770.50%，主要原因是子公司中机电力的并表,使得公司的营收大幅提升；实现归属于上市公司股东的净利润2.25亿元，盈利能力相对于2016 年显著提升。2018 年实现营收约79.45 亿元，比2017 年同期下滑23.64%，主要原因是2018 年以来电力工程总包服务业务项目结构发生变化，建设周期较短的光伏项目减少，建设周期长的风电项目增长，完成的产值较2017 年同期减少，导致营业收入有所下降。2018 年实现归母净利润为7286.01万元，相对于2017年下滑67.64%，主要原因是受经济大环境影响，部分工程项目回款、部分产品货款回款低于预期，应收账款总量较期初增长，公司报告期内计提的坏账准备金额较上年同期有较大幅度增长，导致业绩有所下滑。

公司2017 年的销售毛利率为10.79%，2018 年前三季度毛利率14.13%，毛利率有所回升，三费方面，销售费用比2017 年同期有所减少，主要是原因是是合并报表范围较2017年同期发生变化所致，飞腾铝塑、新煤化工不再纳入合并范围。

从收入结构上看，2017 年电力工程EPC 营业收入为85.04 亿元，占比 81.74%，压力容器设备营收为10.82 亿元，占比10.44%。2018 年上半年电力工程EPC营业收入31.14亿元，占比78.25%，压力容器设备营业收入6.34 亿元，占比15.94%，电力工程EPC是公司的最为核心的业务。2018年上半年电力工程EPC 的毛利率为10.16%，同去年水平大致相当，毛利率水平保持稳定;压力容器毛利率为10.40%，相比2017 年有所回升。

电力工程EPC 是公司最主要的收入来源

资料来源：公司公告

——子公司中机电力在EPC 工程领域深耕多年，在火电工程，新能源工程、输变电工程建树颇丰，具备突出的海外工程能力，承接过多个海外工程EPC 项目。中机电力在经营资质、工程设计、技术服务、项目经验、人才团队等方面具有较强的竞争优势。

公司拥有电力工程行业的多项甲级资质，包括工程设计资质甲级证书、工程咨询资质甲级证书、工程勘察资质甲级证书等。中机电力拥有高级工程师及教授级高级工程师合计超过100 人，专业技术岗位员工600 余人，占比超过70%。

根据中国勘察设计协会发布的工程总承包营业额2018 年排名显示，中机电力在行业160多家企业中的合同完成额排名升至第9 位，排名相对于2017 年继续提升，继续保持行业前列。在海外工程EPC 方面，2018 年公司实现营业额19.79 亿元，排名行业第14 位，处于领先地位。

——根据天沃科技2018 半年报披露，截止到2018 年6 月30 日，公司在手订单共计198.75亿，其中火电工程订单93.79 亿元，光伏22.93 亿元，风电32.08 亿元，输变电工程2.44亿元，压力容器25.37 亿元，海工，军工等其他3.18 亿元，丰厚的在手订单，对于公司2019 年业绩将提供支撑。