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新乳业:城市乳制品行业领导品牌,产品品类丰富

发布时间:2019-04-17  来源:立鼎产业研究网  点击量: 129 

新希望乳业股份有限公司成立于2006年,主要从事乳制品及乳饮料的研发、生产和销售,主营产品涵盖了低温产品、常温产品和奶粉产品三大类别,包括低温鲜牛奶、低温酸奶、低温调制乳、低温乳饮料、常温纯牛奶、常温乳饮料、常温调制乳、常温酸奶及奶粉等9 个细分品类,287 个产品规格,细分类别上以低温类产品为公司重点开发和经营领域。现旗下拥有35 家控股子公司、13 个主要乳品品牌、14 个乳制品加工厂、11 个自有牧场,通过十几年的发展,立足西南,不断在华东、华中、华北等地区进行深度布局,逐渐成为以“鲜战略”为品牌纲领的城市型乳制品企业领导者。

公司坚持“聚低温、讲新鲜、向高端”的产品战略,以低温类产品作为公司重点发展领域,低温产品销量增长迅速。2014-2017 年,低温奶产品销售额占销售总额比例从47.13%增长至58.18%,常温奶产品销售额占比从49.65%下降至40.34%。企业重视产品创新, 在成都和上海分别拥有产品研发中心和产品创新中心,已建立了完善高素质的研发团队,自2015 年至2017 年期间推出以24 小时鲜乳,澳特兰低乳糖牛奶、城市记忆凝固型酸奶、初心饮用型酸奶等十余个新产品,取得良好销售业绩。

公司产品结构


资料来源:公司公告

公司大股东股权结构相对简单。截至2018 6 31 日,Liu Chang 通过Universal Dairy Limited 持有新希望乳业56000 万股,占比72.88%,是新希望乳业最大股东,刘永好通过新希望投资集团有限公司约持有13439 万股,占比17.49%,刘永好及Liu Chang 父女为新希望乳业的共同实际控制人。公司股权结构稳定且集中,有利于未来持续发展。管理层经验丰富。公司现任核心管理层在担任现职务前均在新希望乳业有较长时间任职,或在相关行业公司有丰富的行业经验和管理才能,对市场和技术发展趋势具有一定的把握能力,成为保证公司长期稳定的发展的基础。

不断并购区域乳企,扩大公司规模。子公司方面,新希望近年通过一系列并购运作不断收购苏州双喜、湖南南山等区域乳企,提升品牌影响力,扩大公司规模,截止2018 6 30 日,新希望共有35 家控股子公司,2 家参股子公司。控股子公司中乳制品生产型子公司共13家,从事奶牛养殖业务子公司11 家,技术研发子公司2家。

——市场覆盖方面,公司通过重点布局城市、辐射周边省份的发展方式,不断开拓除西南外其他地区市场。从2014 年到2018H1,新希望西南地区业务仍是主要收入来源,但其占总营收比例有所下降,从68.12%下降至59.34%,相对应的华北市场和华中市场业务份额不断增长,分别从8.37%0.7%增长至10.5%4.26%,目前新希望乳业在四川、云南、河北、浙江等地已形成较强竞争力。在国际市场方面,公司以东南亚为切入点,已在缅甸等东南亚国家开展业务,2018H1 东南亚地区收入占公司总营收的0.22%,未来新希望将逐步加深国际市场布局。

营业收入区域划分


资料来源:公司公告

营收保持稳步较快增长。新希望乳业2018H1 年营业收入为38.25 亿元人民币,同比增长12.93%。毛利率稳中有升。由于新希望近年不断加大对低温乳制品的投入,产品结构中毛利率高的产品比重不断增大,拉动整体毛利率从2014 年的31.41%上升至2018Q3 34.41%。期间费用相对稳定。公司销售费用占比较大且有一定增长,2018 年三季报显示销售费用占总收入的比例为21.56%,管理费用和财务费用分别占总营收百分比约为5.94%1.38%。净利率水平保持稳定。近年公司净利率保持5%左右,2018Q3 实现扣非后归母净利润1.58 亿,同比增长2.60%

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