赢合科技：锂电自动化设备领先供应商，业绩持续快速增长

公司为最早具备锂电整线供应能力厂商，通过收购不断提升竞争力。赢合科技成立于2006 年，长期致力于新能源智能自动化设备的研发、生产和销售。公司是行业内第一家推出锂电池智能生产线整线方案提供商，2015 年上市以来，公司通过自主研发和外延并购，不断完善锂电设备产品线。公司收购东莞雅康100%股权，大幅提高了涂布机、卷绕机核心锂电设备的技术实力。2018 年8-11 月赢合科技公布对外投资方案，拟参与设立赢合时代、联储一村基金、一村同威基金等，布局人工智能、先进制造等股权投资。未来公司定位于新能源领域国家级制造业创新中心，实现智能制造、建设智慧工厂。

赢合科技通过对外投资和并购完善产品线，并布局先进制造领域

资料来源：公司公告

公司股权结构较为集中，主要控股公司分工明确。公司第一大股东为董事长王维东先生，截止2018 年9 月30 日，王维东先生持有公司35.19%的股权。2018 年4 月，公司非公开发行股票募集资金，引入了中国人寿、华融证券、中意资产等投资者。公司各控股子公司经过内部的整合，目前已经形成了完善的分工模式，主要控股子公司中，惠州赢合主要负责精密零部件、机加工；和合自动化主营模切机、叠片机等；东莞雅康主营涂布机、辊压机、分切机；隆合科技主要产品为组装线、注液机、自动化物流系统等。各业务线条的分工合作，让公司能为客户提供优质的锂电设备解决方案。

公司主要控股公司在锂电设备领域布局分工明确

资料来源：公司公告

——2018 年前三季度公司归母净利润同比增长48.15%，预计2018 年归母净利润增长40.32%-58.43%。受益于新能源汽车销量的增长以及动力电池企业的产能扩张，公司自上市以来一直业绩保持高速增长，2015-2017 年公司营业收入复合增速为91.7%，归母净利润复合增速为63.5%。2018 年前三季度，公司实现营业收入13.66亿元同比增长15.15%，归母净利润2.08 亿元，同比增长48.15%。公司业绩预告预计2018 年实现归母净利润3.1-3.5 亿元，同比增长40.32%-58.43%。

经营管控取得成效，2018 年公司盈利水平提升。公司在上市之初就具备较完善的锂电设备产品线，并首推了整线交付模式。随着下游需求增长和公司核心技术能力的提升，公司锂电设备环节中核心的涂布机、卷绕机销售收入持续增长，2015-2017 年公司涂布机销售收入复合增速为132%，卷绕机销售收入复合增速为69.3%。2018 年公司建立的全价值链运营管控体系发挥了重要作用，通过实施精细化的管理，公司运营效率和经营质量稳步提升。2018 年前三季度，公司毛利率为34.25%，同比提升4.18pct，净利率为15.36%，同比提升3.0pct。

公司锂电核心设备环节收入规模持续增长

资料来源：公司公告