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南大光电:多维布局,从MO源到电子气体、前驱体、光刻胶

发布时间:2019-03-29  来源:立鼎产业研究网  点击量: 1438 

LED 行业经过多年的快速发展后,近年来逐渐进入调整期,伴随着行业去库存的进行,景气度有所下降,LED 芯片及原材料价格也有较大幅度回落,南大光电公司MO源业务增速趋缓。然而,南大光电作为国内MO 源的奠基者与领导者,已于数年前开发出磷烷、砷烷等电子特气,深入挖掘LED 领域的价值含量;同时凭借磷烷、砷烷横向延伸至价值含量更高的半导体集成电路领域,并在半导体领域深度拓展(ALD 前驱体及光刻胶),从而摆脱了对LEDMO 源的单一依赖。

2018 LED 外延厂对MO 源采购需求放缓的背景下,南大光电依然实现业绩大幅增长。究其原因,不难发现公司此前布局的电子气体业已进入收获期,逐渐成长为支撑公司高速发展的新动力。另外公司面向高端集成电路镀膜工艺的ALD 前驱体产品在客户渠道认证的环节也进展较为顺利。与此同时,公司获“02”专项重点支持的193nm光刻胶产品也在积极推进之中。公司成长逻辑已经由单一的LED MO 源进阶换挡为多维布局的半导体材料。

由下图各业务板块利润贡献可看出,仅仅一年多的时间, 2018 年上半年电子气体对公司利润贡献距离排名第一的三甲基铟仅一步之遥。快速成长的电子气体在一定程度上弥补了因LED 景气度下滑带来的MO 源增速放缓。

各业务板块利润贡献


资料来源:公司公告

各业务板块毛利率对比


资料来源:公司公告

未来,随着公司电子气体在更多客户导入使用,以及ALD 前驱体的有效助力,半导体材料业务对公司的利润贡献比例将会进一步加大。与处于成熟期的LED行业不同,国内半导体行业正处于高速成长期,叠加核心原材料国产化替代趋势,半导体材料行业的春天已经到来,已实现半导体领域深度布局的南大光电有望显著受益。

——公司在LED 领域深耕多年,业已占领行业制高点,经过多年的快速发展后,LED行业逐渐进入成熟整合期,整体增速有所放缓,同时产品价格也受下游影响有所下调,受此影响公司MO 源面临一定的市场压力。针对较为不利的外部环境,公司积极调整发展思路,对MO 源业务进行升级再造,有效保障了该部分业务持续稳定的盈利能力。公司MO 源升级再造战略主要从以下几点展开:

转变经营思路:由传统单一的MO 源产品供应商转变为MO 源产品及技术服务提供商,通过为下游客户提供技术支持服务,尤其是安全管理服务,提升公司产品附加值及市场占有率。

拓展如光伏、IC 等新型运用领域:虽然LED MO源最为主要的应用领域,但近年来随着光伏PERC 技术的普及以及半导体行业蓬勃发展,MO 源的应用场景逐渐打开,公司也积极在LED 以外的市场开疆拓土,为MO 源业务找到新的增量来源。

技术创新,降本增效:为进一步提高生产效率,降低生产成本,加强安全生产,公司大力推进“精细化生产管理制度”;从原材料、合成、纯化、回收等若干环节进行技术创新和管理创新,将价值链贯穿到整个生产过程,从而在降本增效方面取得较大成果,有效保障产品市场竞争力和盈利能力。

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