2018-20年华北地区水泥供需预测：需求已现反转迹象，产能利用率有望回升

华北地区水泥需求主要由基建工程所驱动，近年来随着相关基建工程的减少以及北京、天津地区房地产政策的收紧，除2016 年伴随行业整体复苏外华北地区水泥逐年下滑，冀东水泥的销售量也基本同步变动。同时，由于2009 年后当地产能的无序投放，华北地区产能利用率也呈现下降趋势。但是，自2018 年四季度国家确定基建补短板基调后，随着基建项目的加速，水泥产量同比增幅迅速回暖，从微观上看，华北从9~12 月的月度水泥需求增速分别为-1.86%、35.75%、36.42%、71.73%，四季度补短板保增长从微观上直接得到了印证（水泥对开工和施工的反应在所有周期品中最为迅速，此为早周期）；

考虑到十三五内仍将保持强劲的基建需求及预计下行幅度有限的地产需求，认为华北地区需求拐点已经显现，2019-2020 年水泥需求预计每年同比增长5%，而由于新增产能得到控制，产能利用率也将回升。

华北地区水泥供需模型

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心