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金贵银业:全产业链综合布局,打造全球白银产业综合服务商

发布时间:2019-01-22  来源:立鼎产业研究网  点击量: 1273 

金贵银业公司是一家“从富含银的铅精矿及铅冶炼废渣废液中综合回收白银及铅、金、铋、锑、锌、铜、铟等多种有色金属”的高新技术企业,位于“中国银都”郴州,是我国白银生产出口的重要基地之一。随着公司募投项目 2000t/a 高纯银产能的逐步释放,公司或将成为全球最大的银生产商之一,并计划未来继续扩大白银产线至 4000-5000 吨,占据全球20%产能;同时在资源回收项目落地后,铋产能 3000 吨为全球最大;锑产能 10000 吨为全球第五大,公司将进一步冲击世界级贵金属龙头。

经过多年的技术研发、产品升级以及项目拓展,公司现已基本形成富含银的铅精矿-铅阳极泥-白银(并综合回收其他有价金属)-白银产品深加工-“互联网+”的产业链体系。未来公司将着力打造以白银为核心,以“矿山采选-冶炼回收-精深加工-创新业务”为主线的“全产业链+”盈利模式,致力于成为全球领先的白银产业综合服务商。目前公司主要客户有渣打银行、澳新银行、托克集团、五矿有色等。

公司主要客户


资料来源:公司公告,立鼎产业研究中心

2018 年三季报显示,曹永贵先生直接持有公司 32.74%股份,是公司的控股股东、实际控制人。2018 12 7 日最新公告显示,曹永贵先生拟将其持有的公司16.7%股份(占其总持有的 51%)转让给稷业集团,股权转让意向协议现已签署,还需获得国有资产监督管理部门批准。上海稷业(集团)有限公司是一家综合服务类企业。国资委全资控股的中能伟业(北京)投资管理有限公司是其控股股东,持有 70%股权。

公司旗下拥有全资子公司包括金贵科技、贵龙再生、金贵国际(香港)、金贵贸易、金贵物流,并在 2016 2017 年收购了金和矿业 66%股权和俊龙矿业 100%股权,2018 3月通过公开转让竞拍的方式获得了金和矿业 34%股权(金和已办理工商变更成为公司全资子公司)。当前公司正筹划收购宇邦矿业 65%股权、嘉宇矿业 100%股权和东谷云商 100%股权,交易完成后公司将大幅增加有色金属矿储量规模,进一步提升市场抗风险能力。

——近年来,公司上游逢低收购优质白银矿山资源、中游扩大白银冶炼产能及综合回收水平、下游投入白银精深加工提高白银系列产品附加值,充分实施全产业链+发展战略。

积极推进募投项目建设 构筑新利润增长点:“白银技术升级技改工程”、“5 t/a 铅冰铜渣资源综合利用项目”、“中国银都-金贵白银城”三大 IPO 募投项目基本建成达产,生产规模效益及资源综合回收效益提升显著,为公司业绩增长贡献利润。今年定增的三大项目:“2000 /年高纯银清洁提取扩建“、3 万吨二次锑资源综合利用”、“国家级企业技术中心建设”预计 2019 年底完工,届时公司白银年产有望将扩大至 1600吨,成为世界级白银生产商,同时资源回收与技术研发能力也将实现新突破,公司后期发展潜力十足。

公司积极推进募投项目建设


资料来源:公司公告,立鼎产业研究中心

持续发力收购上游矿山,保障原材料稳定供应:公司紧抓近两年银价低点机遇,持续收购上游矿山资源,未来有望大幅提升银铅锌矿产资源储量。在保障公司原材料的长期稳定供应的同时,为今后银价底部反转做好充分准备,增加未来业绩弹性。

公司持续收购上游矿山资源


资料来源:公司公告,立鼎产业研究中心

——以白银冶炼加工为主,并综合回收多种金属:由于我国白银资源分布的特点是银多与铅锌矿共生或伴生,因此公司白银冶炼主要从富含银的铅精矿冶炼生产铅阳极泥,由铅阳极泥和矿冶企业废渣废液中冶炼生产白银,同时综合回收铅、金、铋、锑、锌、铜、铟等多种有色金属。目前,主要产品产能为白银 2000 吨、电解铅 10 万吨、硫酸 8 万吨、黄金 1 吨、硝酸银 300 吨。

公司产业链情况


资料来源:公司公告,立鼎产业研究中心

白银以量补价减少利润损失电铅检修完毕形成业绩支撑:公司 2018 上半年生产电银890.39 吨,同比增长 46.83%;生产电铅 4.23 万吨,同比增长 24.61%。营收方面,白银贡献 24.82 亿元,同比减少 9.74%;电铅贡献 6.91 亿元,同比增长 25.08%。由于上半年美元指数走高,贵金属价格处于低位,公司只能以量补价配套点价交易、套期保值降低银价下跌对盈利造成的影响;而电铅方面由于产线检修完成,收入对业绩形成较好支撑。

整体来看,公司 2018 年前三季度实现营业收入 80.78 亿元,同比增长 8.72%;归母净利润 2.1 亿元,同比增长 12.43%。公司全年业绩增长点主要来自2000 吨白银项目增量以及5 万吨铅冰铜渣的顺利达产。随着矿山股权收购的逐步落地,公司正朝着“冶炼+矿山双龙头”目标不断前进。

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