中集集团：世界领先的物流&能源装备供应商，集装箱、半挂车产销量居全球第一

中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司，是世界领先的物流装备和能源装备供应商，总部位于中国深圳。中集集团于1980 创立，1994 年在深圳证券交易所上市，2012 年在香港联交所上市，是A+H 股公众上市公司。公司从集装箱起家，逐渐向其他物流装备业务及服务扩展，目前公司已形成集装箱、道路运输车辆、能源化工及食品装备、海洋工程、物流服务、空港设备、重卡和模块化建筑，同时辅以产城、金融等共九大业务板块。公司在多项业务板块的经营中成绩显赫。

集装箱产销量保持全球行业第一。中集集团集装箱制造业务主要包括标准干货箱、标准冷藏箱和特种箱业务。1996 年，中集集团干货集装箱产量已达世界第一的水平，在保证干货箱业务健康增长的同时，集团积极发展冷藏箱和特种箱业务。2017 年，集团集装箱产销量继续保持全球第一。

道路运输车辆产品覆盖国内及海外主要市场。集团道路运输车辆业务主要产品包括集装箱运输半挂车、平板/栏板运输半挂车、低平板运输车、车辆运输半挂车、仓栅车、厢式车、罐式车、自卸车、环卫车、特种车等，其中以半挂车为主。产品覆盖中国、美国、欧洲以及新兴市场国家。2017 年集团半挂车产销量继续名列世界第一。

能源、化工及液态食品装备业务形成全球营运格局。该板块主要业务包括能源、化工及液态食品装备三个行业的各类型运输、储存及加工装备的设计、开发、制造、工程及销售。相关产品及服务遍布中国，并出口至东南亚、欧洲及北美洲。

海洋工程装备产品线丰富。中集集团的海工装备业务覆盖了大部分海洋工程产品。包括半潜式钻井平台、半潜式生活平台、自升式钻井平台、自升式生活平台、自升式气体压缩平台、多功能海洋服务平台，浮式生产储油船、起重船、铺管船、海工支持船（OSV）、远洋拖轮、中高端游艇及其他船舶的设计与建造。2017 年圆满完成国家级南海可燃冰租约。

物流服务积极融合物流装备制造与物流服务。集团物流服务业以集装箱服务（包括空重箱堆场、铁路场站服务、集装箱租售）、海运及项目物流、多式联运、装备物流为四个重点业务方向，以装备为基础，不断提高服务质量。

空港装备业务不断整合，完善发展平台。主要产品包括登记桥及周边业务、机场地面设备业务、消防车及救援车辆业务、自动化物流系统业务、智能停车业务。中集集团是全球领先的登机桥生产商，2005 年集团旗下子公司中集天达登机桥订单量（含中标订单）居世界第一。2017 年登机桥业务参与投标的国内项目中标率继续保持在95%的高位。

重卡积极推新，持续聚焦市场需求。主要产品包括柴油、天然气两大类，牵引车、搅拌车、自卸车、载货及专用车四大系列，同时推出E 系中档牵引车产品、布局载货车系列产品、打造轿运车市场产品。模块化建筑“由外向内”进击，市场广阔。集团模块化建筑在英国、美国、澳大利亚和新西兰市场已获取多个项目的订单，2017 年11 月集团中标雄安新区部分项目，将为雄安提供6 栋模块化建筑。

“4+3+2”多元化经营模式助力集团平稳发展。根据2017 年集团经营数据，营业收入占比超过10%的业务依次为集装箱业务、道路运输车辆业务、能源化工及液态食品装备业务、物流服务，这四大主营业务是集团稳定的收入来源；重卡、空港装备以及海洋工程业务营业收入占比分别为3%、5%、1%；产城业务与金融业务助力集团优化产业布局，打造稳健的经营环境。

2017 年中集集团营业收入构成情况

资料来源：公司公告，立鼎产业研究中心

经营业绩触底反弹，营业收入有望继续回升。2016 年因全球经济下滑中集集团营业收入和净利润都呈现负增长状态。2017 年全球经济复苏，集团经营业务触底反弹，全年实现营业收入763.0 亿元，同比增长49.3%；实现归母净利润25.1 亿元，同比增长365.0%。2018 年上半年，受益于集装箱制造业务、道路运输车辆、能源化工及液态食品装备业务收入的增长，集团实现营业收入435.6 亿元，较2017 年同期增长30.47%；实现归母净利润9.65 亿元，较2017年同比增长21.14%。近年来集团毛利率、净利率水平基本保持平稳。2017 年集团毛利率为18.4%，较2016 年略低近0.5 个百分点；净利率为4.1%，较2016年高2.7 个百分点。2018 年上半年，集团毛利率和净利率分别为13.79%和3.02%。

集团营业收入触底回升

资料来源：公司公告，立鼎产业研究中心

2012-2018H1 年集团净利率和毛利率基本平稳

资料来源：公司公告，立鼎产业研究中心

——2017 年中集集团集装箱业务业绩反弹。2017 年受益于全球经济持续复苏，集运货量增速高于市场预期，中集集团集装箱业务实现营业收入242.0 亿元，较2016 年同比增长130.8%；实现毛利率13.6%，较2016 年增加4.1 个百分点。2018 年上半年，集团集装箱订单旺盛，集装箱制造业务实现销售收入160.94亿元，同比增加60.16%。

2017-2018H1 年集装箱业务营收保持高增长

资料来源：公司公告，立鼎产业研究中心

冷藏箱销量大幅增长。2017年集团冷藏箱销量达10.91 万TEU，较2016年同比增长36.9%；2018 年上半年，集团冷藏箱销量达7.66 万TEU，同比大幅增长118.23%。

2012-2018H1 中集集团冷藏箱销量情况

资料来源：公司公告，立鼎产业研究中心

智能制造助力集装箱转型升级。中集集团启动“龙腾计划”，将通过智能化、信息化的升级改造提高生产力水平，加快集装箱转型升级的步伐。2018年1 月16 日，中集集团与希美埃、ABB、发那科和麦格米特四家企业签约进行“龙腾计划”战略合作。ABB 和发那科世界领先的自动化解决方案提供商；希美埃是一家专注于喷涂机器人的设计、制造和应用并可提供全套喷涂机器人应用解决方案的企业；麦格米特主要为电气和节能领域提供解决方案。“龙腾计划”将为中集集团跨越式发展奠定基础。

——集团道路运输车辆业务由中集车辆（集团）经营，已在北美、欧洲及新兴市场建立了25 个生产与研发基地，形成十大系列、1000多个品种的专用车产品线，产品包括集装箱运输半挂车、平板/栏板运输半挂车、低平板运输半挂车、车辆运输半挂车、仓栅车、厢式车、罐式车、特种车等，产品覆盖国内及海外主要市场。集团半挂车在全球处于领先地位，2015 年，集团半挂车全球市占率达10.5%，位列第一。2017 年中集车辆生产了超过12 万台的各类半挂车，产销量保持全球第一的水平。

道路运输车辆业务稳定增长，。2017年集团道路运输车辆业务实现营业收入187.5 亿元，同比增长31.5%；实现毛利率17.5%，较2016 年小幅下降约0.7 个百分点；实现销量16.3 万台，较2016 年同比增长32.4%。2018年上半年，道路运输车辆业务实现销售收入115.29 亿元，同比增长18.62%；实现销量9.2 万台，同比小幅增长12.93%。在国内外较为稳定的经济复苏背景下，2018 年集团道路运输车辆业务有望实现稳定增长。

2017 年道路运输车辆营收同比增长31.5%

资料来源：公司公告，立鼎产业研究中心

“超级麦哲伦计划”探索数字化制造之路。中集车辆由灯塔工程发展到超级麦哲伦计划，积极探索从自动化机密制造向数字化柔性制造的转型升级之路。2018 年5 月25 日，PLM 项目（产品全生命周期管理系统）正式在中集车辆旗下东莞中集专用车有限公司上线，该项目研发历时15 个月，在东莞灯塔工厂实际运营后将会极大促进产品设计创新、提高生产效率，同时简化工艺数据和供应链的管理，是数字化工厂建设的新突破。

——天然气市场向好叠加公司战略整合，能源装备业务有望继续保持增长。受益于天然气市场，尤其是LNG 市场回暖，2017 年中集安瑞科能源装备实现营业收入49.6 亿元，同比增长53.0%。2017 年，中集安瑞科完成对中小型液化气船细分市场的领军企业SOE 的收购，实现天然气海上运输的战略布局，完善自身天然气全产业链的装备及工程服务能力。2018 年天然气市场有望高涨，公司能源装备业务有望进一步受益。

2017 年中集安瑞科能源装备业务营收同比增53%

资料来源：公司公告，立鼎产业研究中心

——根据国际罐箱协会（ITCO）研究，2017 年1 月全球共有约508000 个罐式集装箱投入运作，同比增长8.5%，ITCO 预计，罐式集装箱将维持稳定增长。欧美等发达国家多式联运发展较为完善，目前已经达到稳定的增长阶段。新兴市场方面，化工行业运输方式的升级将释放罐箱需求。国内市场方面，中国危险品运输相关条例逐渐完善，政府不断出台鼓励开展多式联运，同时叠加我国化工行业不断景气，将带动化学品物流运输业发展，罐式集装箱需求空间可观。

中集集团是全球领先的罐式集装箱生产商。2016 年，中集集团占据全球罐式集装箱产量的半壁江山，全年生产罐箱2.2 万个，在全球占比达49.0%。2017 年中集安瑞科化工装备实现营业收入30.3 亿元，同比增长22.4%。

2017 年安瑞科化工装备营收同比增长22.4%

资料来源：公司公告，立鼎产业研究中心

——公司液态食品装备业务立足于欧洲和中国市场，主要有“Ziemann Holvrieka”和“Brigg”两大品牌。2016 年公司收购总部位于英国的Briggs GroupLimited，利于将欧洲技术及产品引入亚洲市场；2017 年9 月，借助Ziemann 公司的技术支持，完善了啤酒厂交钥匙工程的能力。同时，凭借在啤酒生产设备方面高水平的技术能力，该业务瞄准一体化EPC 总包，以及在医药、蒸馏及生物燃料等竞争较为温和的行业，多元化发展业务。2017 年中集安瑞科液态食品装备业务实现营业收入26.9亿元，同比增长19.1%。

——集团海洋工程业务主要由子公司中集来福士经营，集设计、采购、生产、建造、调试、运营一体化运作模式，是中国领先的高端海洋工程装备总包建造商之一，并参与国际海洋工程市场。2017 年受行业持续低迷影响，新增订单大幅缩减，海洋工程收入24.9亿元，同比下降42.3%；净亏损10.4 亿元，同比增加388.8%。2018 年第一季度，集团海洋工程营业收入实现3.0 亿元，同比下降37.4%。在建造方面，2017 年完成交付平台类项目2 个 和海洋牧场平台9 个，并圆满完成国家级南海可燃冰租约。2018 年2 月生效挪威Nordlaks 深水养殖船订单（合同价值1.06亿美金）、生效1 条800 客位船和1 个海洋牧场平台项目订单（合计价值人民币6000 万元）；2018 年3 月新接FPSO（浮式生产储油装置）正式开工。面对严峻的海工市场环境，中集来福士积极优化业务结构，以油气产业为核心延伸至FLNG、FSRU、拆解平台、豪华邮轮、海上综合体、渔业休闲平台等，并将产业拓展至电力装备及海上风电船、浮士发电船等新能源产业，多元化业务结构有望平抑海工产品需求波动。

——中集集团物流服务以“装备改变物流”为基础，围绕集装箱服务、海运及项目物流、多式联运、装备物流等重点业务方向，聚焦对外开放，不断完善服务平台、提高服务质量。

集装箱服务线以智能化平台和市场拓展为基础，横纵联合发展。

（1）在集装箱堆场服务方面，中集物流以用先进的设备设施及智能化、网络化、系统化的信息系统平台打造一站式动态管理平台，提供集装箱堆存、检验、修洗、仓储集运、罐箱堆场等统一标准化服务，目前集装箱吞吐量达1200 万TEU、修洗箱量达150 万TEU。同时积极拓展泰国、越南等东南亚市场，开发堆场业务。

（2）在铁路场站服务方面，为铁路及物流客户开展产品设计、制造、维修、保养、堆存、租赁等服务。目前已运营郑州、武汉、重庆、昆明4 家铁路中心站，以及西昌、长沙霞宁、江西八景、昆明桃花村、广州大朗、湛江码头、防城港码头7 家铁路场站，将进一步增加铁路场站布点、增设网点。

（3）在新旧箱租售方面，中集物流结合国内销售网点和海外销售代理平台，与全球重要船东、箱东开展合作。目前主要代理销售马士基在亚太地区的二手箱，同时有TRI、阳明、长荣等第三方箱源，年二手箱销售量超25000台。

海运及项目物流业务线聚焦“一带一路”战略，业务覆盖范围广。集团项目物流业务方面紧跟“一带一路”，为中国“走出去”企业海外项目的实施提供专业化、当地化的一站式项目物流综合服务，合作客户覆盖基建工程、海洋工程、能源化工等领域领军企业。船货代服务覆盖市场主流船东。

多式联运与国际接轨，线路布局完善。江海联运驳运体系以长江为主线，覆盖五大湖，航线运力约5000TEU，主要提供内外贸货物的码头装卸、水路运输、公路短驳运输、进出口集装箱的外贸内支线运输等服务；铁水/海铁联运，完善“一主五支、一体两翼”海公铁联运体系，以班列产品为重点，提供长江流域驳船运输、仓储、装卸、加工、配送等综合枢纽服务，西南西北“两翼”铁路及接取送达等物流服务。国际联运方面集团目前已开通南京中欧（南京-俄罗斯、南京-德国）班列、中亚五国班列。

装备物流业务线依托“装备改变物流”，瞄准智能化物流装备及服务。中集物流目前是国内最大的钢制物流器具和IBC 供应商，专用物流装备超1000 种，广泛用于汽车、建材、食品、化工、电子等行业，年产量超过100万台/套，畅销国日本、东南亚、澳洲及欧美等海外市场。装备租赁及运营方面，搭建中国最大的托盘租赁业务平台，打造“钢+塑料+木托盘”产品系列；装备服务方面聚焦定制化、智能高效、绿色环保物流解决方案及服务，提供金融、大数据等增值业务。

物流行业稳中向好，物流服务业务稳定增长。2017 年集团物流服务实现营业收入81.2 亿元，同比增长16.4%，打破2015-2016 年营收负增长的局面；2018 年上半年，物流服务保持增长的发展势头，实现营业收入40.63亿元，同比增长8.3%。

——2017 年集团空港装备业务实现较好地增长，其中登机桥业务年内参与投标的国内项目中标率保持高于95%的水平。2017 年集团空港装备业务实现营业收入34.9 亿元，较2016 年同比增长13.7%；实现毛利率20.1%，较2016 年增加1.4 个百分点。2018 年上半年，空港装备业务实现快速增长，实现营业收入16.99亿元，较2017 年同比增长48%。集团空港装备整合交易完成，中国消防成为集团的控股附属公司，Pteris 和天达成为中国消防的控股附属公司，利于集团继续发挥空港业务的管控优势。

自动物流系统（MHS）业务能力进一步提升。集团积极布局高速物流分拣装备、自动化仓库、仓储管理执行软件及全系统集成与实践。2017 年集团并购金特物流自动化系统有限公司，获取自动分拣能力，增强项目总包实力。在我国自动化物流系统市场规模持续增长的背景下，集团在MHS 业务方面的不断提升将有效推进转型升级。

——集团重卡业务不断完善产品体系，推出E 系中档牵引车产品、自主研发的电动卡车产品；布局载货车系列产品、轿运车市场产品。2017 年受益于国家交通运输部《超限运输车辆行驶公路管理规定》，集团重卡实现营业收入25.7 亿元，同比增长48.7%；2018 年上半年，重卡实现营业收入16.20 亿元，同比增长26.26%。

——模块化建筑业务：积极绑定国外优质客户，抓住国内市场机遇。集团模块化建筑业务包括产品供应、融资租赁、以及EPC 全产业链工程总包模式。坚持技术改革、创新突破，已同希尔顿、万豪、洲际以及巨头力拓、必和必拓和FMG 建立了长期稳定的战略合作关系。2017 年11 月集团中标雄安新区部分项目，将为雄安提供6 栋模块化建筑。