希望教育:国内第二大民办高等教育龙头
旗下3 所本科+5 所专科+1 所技师学院,17FY 全日制学生人数达75,694 人,为我国第二大民办高等教育集团。希望教育07 年成立,截至17FY 拥有3 所本科、5 所专科以及1 所技师学院,校网覆盖四川、贵州、山西三个省份。按截至17FY 在校学生人数计算,希望教育为中国第二大民办高等教育集团,在校学生总数86,498 人,其中全日制学历教育学生75,694人。17FY 公司实现营业收入7.52 亿元同增22.47%;实现归母净利润2.12 亿元同增36.60%,净利率28.14%。18 年5 月公司与广东省政府订立协议拟自建广州农林科技职业学院,将校网扩张至广州,并计划在18、19 两年内收购三至四所高校以进一步扩充校网。
希望教育公司发展大事记
资料来源:公司公告,立鼎产业研究中心研究中心
2015-2018H1 公司经营情况概览(单位:百万元)
指标 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018H1 |
账面现金 | 92.35 | 142.62 | 181.33 | 290.75 |
有息负债 | 1,562.01 | 1,629.00 | 1,879.45 | 2,866.79 |
营业收入 | 486.71 | 614.4 | 752.43 | 528 |
全日制学生人数(人) | 40,047 | 51,672 | 75,694 | - |
生均收入(元/人) | 12,154 | 11,890 | 11,917 | - |
教师人数(人) | 4,050 | 4,457 | 5,527 | 5,535 |
人均薪酬(元/人) | 22,021 | 25,834 | 28,960 | 21,924 |
毛利率 | 50.65% | 50.41% | 47.85% | 49.28% |
销售费用 | 34.77 | 32.51 | 29.14 | 9.18 |
管理费用 | 56.31 | 70.1 | 88.93 | 112.34 |
财务费用 | 107.77 | 76.82 | 144.51 | 107.33 |
其他收入及收益 | 50.09 | 55.37 | 136.38 | 106.04 |
其中:政府补助 | 7.23 | 10.44 | 16.67 | 15.73 |
除税前溢利 | 69.09 | 159.28 | 229.43 | 134.96 |
所得税 | 3.69 | 4.54 | 19.77 | 2.05 |
归母净利润 | 65.19 | 154.99 | 211.71 | 133.52 |
净利率 | 13.39% | 25.23% | 28.14% | 25.29% |
固定资产 | 1,660.65 | 2,219.10 | 3,195.36 | 3,450.73 |
预付土地租赁款 | 421.01 | 444.9 | 594.87 | 587.83 |
商誉 | 53.18 | 53.18 | 481.14 | 481.14 |
净资产 | 247.71 | 462.99 | 649.46 | 1,345.52 |
总资产 | 3,791.81 | 4,601.82 | 5,594.77 | 6,100.79 |
资料来源:公司公告,立鼎产业研究中心研究中心
——总裁汪辉武先生合计持有公司29.22%股份,股权结构稳定。公司为注册在开曼群岛的豁免有限公司,通过全资子公司霍尔果斯特区五月花信息科技有限公司(WOFE)与旗下各学校签订的结构性合约控制各学校营运。各国内营运学校(VIE)将所获经济利益以服务费的形式支付至WOFE,进而转移至公司。公司CEO 兼总裁汪辉武先生持有MaysunshineLimited 96%股权,从而间接持有公司29.22%股份,四川特驱投资(华西希望持股55%的附属公司)合计持有公司31.68%股权,公司股权结构稳定。
——高管团队深耕民办教育事业经验丰富、过往成绩卓著,带领公司不断发展壮大。公司总裁汪辉武先生深耕中国民办教育行业19 年,于1999 年创办成都五月花计算机专业学校,后将电脑培训学校拓展至中等职业学校,而后于2008 年迈入高等教育领域。在此发展过程中,公司逐渐培养出一代具有丰富行业经验、透彻了解我国民办教育行业的核心管理团队,过往业绩卓著,在不到十年时间内完成了9 所高等教育学校的自建和并购,将希望教育打造为国内第二大民办教育集团,并培养出众多优秀毕业生。
18 年启动首次公开发售前购股权计划,通过股权绑定核心管理层及优秀教师。18年3 月18 日,公司首次公开发售前购股权计划获批,(立鼎产业研究网)拟向集团董事、高管、雇员、供应商等合资格人士分A、B、C 三批发行共计470.92 百万股购股权,通过股权将承授人的个人利益与公司股东利益相绑定,利在公司长期发展。
——3所本科发展相对成熟,5 所专科&1 所技师学院专业特色明显
希望教育旗下共拥有三所本科独立学院,均已发展相对成熟。
(1)西南交通大学希望学院为公司于2009 年创立的第一所本科院校,被教育部门指定为应用型本科高校试点院校之一,是四川省首批三所试点院校中唯一的民办高等教育院校。该校17/18 学年在校学生15,129 人,其中本科10,855 人、专科4,274 人,本专科比例约为7:3, 17FY 实现收入2.28 亿元,占比公司总收入约30%。
(2)贵州财经大学商务学院为14 年收购,收购时并未接收原校学生和老师,而是建立新校区并于14/15 学年开始招收新生,截至17/18 学年该校四个年级已铺满,在校学生达14,356 人。
(3)山西医科大学晋祠学院为13 年收购,是全国仅有的12 所民办医科本科院校之一,也是当地极具有稀缺性的教育资源,该校学生人数近3 年保持30%以上高速增长,17/18 学年在校生人数达4,801 人。
5所专科学校及1 所技师学院专业设置各具特色,多所学校尚处发展起步期。
(1)民办四川天一学院为公司11 年收购,该校为全国首批、西南地区第一所经教育部批准纳入国家普通高等学校的民办高校。17/18 学年在校生11,785 人,教师1011名,生师比约12:1。专业设置方面,该校前五大专业(护理、会计、工程造价管理、营销、汽车运用与维修技术)学生人数占比在校生总数超90%,其中护理为特色专业。目前该校升本申请已被纳入四川省教育事业发展“十三五”规划,预计升本后学生数量与学费方面均有较大提升空间。
(2)四川希望汽车职业学院为13 年公司自建,现有在校生4,571 人,教师284名,生师比约为16:1,主要为汽车相关专业,此外该校还与清华大学、亚洲汽车大学开设合作课程,聘请外校汽车专业教师为该校提供教学培训。
(3)四川文化传媒职业学院为14 年收购,现有在校生7,379 人,教师505 名,生师比约15:1,学前教育、建筑室内设计、音乐表现等专业为该校强势专业。
(4)贵州应用技术职业学院为公司16 年自建,于16/17 学年开始招生,现有在校生2,996 人,教师人数近287 名,生师比约为10:1,该校前五大专业(会计、护理、汽车测试与维修技术、电子商务、城市轨道交通运营管理)在读人数占比该校总人数的96.4%,首批毕业生将于18/19 学年毕业。
(5)四川托普信息技术职业学院为公司于17 年12 月收购,截至17FY 拥有在校学生12,556 人,教师713 名,生师比约18:1,特色专业为软件技术、计算机网络技术等,公司于17年12 月开始营运该校,17 年并无并表收入,首届毕业班将于17/18 学年毕业。
(6)四川希望汽车技师学院为公司16 年自建,依托四川希望汽车职业学院的场地和教学资源,现有学生2,121 人,教职员工198 名,生师比11:1。该校目前开设技师教育课程,学生通过国家职业资格考试后可获发技师证书,特色专业为汽车维修、新能源汽车测试维护、汽车装饰、汽车制造等,预计于18/19 学年迎来首批毕业生。
公司3 所本科院校情况一览
学校名称 | 西南交通大学希望学院 | 贵州财经大学商务学院 | 山西医科大学晋祠学院 |
自建/收购 | 自建 | 收购 | 收购 |
自建/收购时间 | Apr-09 | Apr-14 | Apr-14 |
学校性质 | 本科/专科 | 本科 | 本科 |
学生人数(17/18学年) | 15,129人(本科10,855人、专科4,274人) | 14,356人 | 4,801人 |
教师数量 | 1000人 | 1038人 | 491人 |
生师比 | 15:01 | 14:01 | 10:01 |
学费标准(17/18 | 学年) | 本科13,000-15,000元;专科12,000-15,000元 | 12,000元 |
17FY营业收入(百万元) | 228 | 162 | 64 |
土地面积 | 800余亩 | 800余亩 | 约700亩 |
收购价格 | - | 1亿 | 0.5亿 |
持股占比 | 100% | 100% | 100% |
总作价 | - | 1亿 | 0.5亿 |
生均收购成本 | - | 未接收原校学生和老师 | 10,414元 |
最新财年收购PS | - | 0.62 | 0.78 |
所在省份高等教育毛入学率 | 34.34%(2017) | 31.1%(2016) | 43.1%(2017) |
资料来源:公司公告,立鼎产业研究中心研究中心
公司5 所专科院校及1 所技师学院情况一览
学校名称 | 四川天一学院 | 四川希望汽车职业学院 | 四川文化传媒职业学院 | 贵州应用技术职业学院 | 四川托普信息技术职业学院 | 四川希望汽车技师学院 |
自建/收购 | 收购 | 自建 | 收购 | 自建 | 收购 | 自建 |
自建/收购时间 | Sep-11 | Jun-13 | Mar-14 | Jun-16 | Dec-17 | Jul-16 |
学校性质 | 专科 | 专科 | 专科 | 专科 | 专科 | 技师学院 |
学生人数(17/18学年) | 11,785 | 4,571 | 7,379 | 2,996 | 12,556 | 2,121 |
教师数量 | 1011名 | 284名 | 505名 | 近287名 | 713名 | 198名 |
生师比 | 12:01 | 16:01 | 15:01 | 10:01 | 18:01 | 11:01 |
学费标准(17/18学年) | 8,000-12,000元 | 8,500元 | 7,000-12,000元 | 6,800-9,800元 | 9,300-12,300元 | 3,000-3,400元 |
17FY营业收入(百万元) | 140 | 41 | 80 | 27 | - | 10 |
土地情况 | 1200余亩 | 400余亩 | 约450亩 | 规划建设用地600余亩 | 606亩 | 400余亩 |
收购价格 | 1.1亿 | - | 1.5亿 | - | 10亿 | - |
持股占比 | 100% | 100% | 100% | 100% | 100% | 100% |
总作价 | 1.1亿 | - | 1.5亿 | - | 10亿 | - |
生均收购成本 | 9,334 | - | 20,327 | - | 79,643 | - |
资料来源:公司公告,立鼎产业研究中心研究中心