合力泰：以触显为基拓展多元业务 电子零组件领先的综合供应商

合力泰科技股份有限公司于2004年8 月成立，2010 年以前主要从事中小尺寸TN/STN 液晶模组的生产与制造。

2011 年量产电容式触摸屏，并结合液晶显示模组形成触显一体化模组产品，2013 年开始布局产业链一体化。

2015 年募资扩充智能终端及触显一体化模组项目、生物识别模组项目、电子纸模组等产品。2016 年投资建设赣州信丰FPC 工厂，2017 年投资建设南昌比亚迪摄像头模组工厂。

合力泰科技自身收入规模从2011年的4.02 亿元，增长至2017 年的90.44 亿元，7 年时间公司收入规模扩充了22倍，收入复合增速为68%。净利润从0.41亿元，增长至6.13 亿元，净利润复合增速为57%。

从2013 年自身借壳上市，公司充分利用资本市场并购重组发展壮大。2015 年收购比亚迪部品件、平波电子和业际光电，业务拓展至摄像头模组、FPC 以及大尺寸触控屏，同时也将客户拓展至华为、OPPO、VIVO 等品牌客户。2016年收购JDI 珠海工厂拓展in-cell触摸屏业务。2017 年收购上海蓝沛新材料公司。

通过收购，公司实现规模扩充的同时，也实现了客户升级和产品升级，带动自身业务的快速发展。

合力泰发展历程

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心整理

多业务齐头并进，打造国内领先的电子零组件产品综合供应商

合力泰主要产品为触摸屏和中小尺寸液晶显示屏及模组。以触显产品为基础业务，公司逐步拓展至盖板玻璃\摄像头\指纹识别\FPC、多元业务涵盖无线充电和 EMI 材料\电子价签等领域，逐渐成长为国内领先的电子零组件产品综合供应商。

2017 年是公司重要的战略年，在这一年内公司进军FPC 高端产能、扩大摄像头模组产能、布局锂电池、无线充电和EMI 材料等前沿领域，一改以往从低端产能切入市场的战术方式，卡位有前景的高品质产品，其进击优质企业的攻势已然形成。

发展初期强调规模制造，获得超常规发展

对客户端而言，www.leadingir.com公司的核心战略是成为一站式服务商, 产品线齐全，给客户最全面的选择和完善的解决方案，涵盖诸多领域，满足客户的个性化、多样化需求。对内制造端，公司强调对全产业链进行垂直整合。在生产上，公司内部实现大部分产品配件可以自行设计生产，例如自制背光模组、FPC、玻璃盖板等。接到订单之后，将订单分解安排多个事业部配合生产，有效减少此类部件从外部订购、配送的时间，缩短产品交期。

公司的产业链布局从液晶显示屏及模组、触摸屏模组到触控显示一体化模组、2D/2.5D/3D 玻璃盖板、电子纸显示模组、摄像头模组、生物识别模组、无线充电模组核心部件、柔性电路板(FPC)、背光模组、超薄型背光模组、SMT等。在业务进行上下游整合之后，形成从液晶显示屏及模组、触摸屏、到触控显示一体化模组。上市后，通过并购扩产，拓展到FPC、摄像头模组等产品线，进一步提升自身的一站式供应能力。

规模迅速做大，获得高速成长

上市后募资投产，通过收购比亚迪部品件、业际光电、平波电子和珠海晨新，公司营业收入快速成长。2014-2017 年，公司收入从30.53 亿元增加至151 亿元，收入复合增速达到70%；净利润从1.47 亿元，增加至11.79 亿元，复合增速达到100%。

合力泰2014-2017 年营业收入及增速

资料来源：wind，立鼎产业研究中心整理

大力发展新业务，扩充摄像头模组和FPC 业务

资料来源：wind，立鼎产业研究中心整理

公司新产品方面，摄像头产品、FPC 产品和盖板玻璃产品营收占比大幅增长。2017 年除触显外，其他业务总收入占比超过15%。

公司在18Q1 (立鼎产业研究网)迎来订单爆发，订单的增长来自于FPC、摄像头、全面屏、无线充电等多款创新产品。公司2018Q1营收36.5 亿，同比增长52.45%；归母净利润2.91 亿，同比增长40.56%：扣非净利润1.99 亿，同比增长36.12%。

公司各产品收入占比

资料来源：wind，立鼎产业研究中心整理